KB证券今年首次发行
为Ceragem等5家公司筹资
韩投证券接连推出美国CLO产品
反映高利率产品关注度上升
KB证券通过发行贷款债权担保证券（CLO）的方式，向5家中坚·中小企业提供了资金支持。凭借按摩器业务成长为中坚企业的Ceragem、以及汽车零部件企业Gikwang Industry等5家企业，通过发行CLO共筹集了806亿韩元资金。近期，随着投资者对公司债等利息类产品的关注度上升，预计由证券公司主导的CLO发行将持续增加。
据8日投资银行业界消息，KB证券通过特殊目的公司（SPC）共发行了806亿韩元规模的CLO。其结构为：将对5家企业发放的贷款转入水产协会银行信托后，再向投资者出售以此为基础发行的信托受益证券。根据担保权及偿还优先顺序，将产品分为250亿韩元的优先级债券和556亿韩元的次级债券两个分层（Tranche），分别出售给投资者。
对于优先级受益证券，韩国资产管理公司（KAMCO）提供了回购承诺。即若CLO债券回收金额不足以偿还优先级债券的本金及利息，KAMCO将全额回购优先级受益证券。KAMCO相当于为优先级投资者提供了无损失保障。
CLO是一种结构化产品，将多家企业的贷款打包在一起，以整体贷款产生的现金流为基础发行受益证券。通过CLO获得贷款的企业，通常因自身信用评级较低，难以在市场上发行公司债，银行贷款也并不容易。利用CLO，企业相较于自行筹资，可在相对较低的利率水平上获取资金。由于将多笔贷款汇集为一只受益证券，从投资者角度看，其不良率较低，被认为比高收益债券更为稳健。
通过此次CLO发行，Ceragem（297亿韩元）、Gikwang Industry（200亿韩元）、Taeyang Machinery（130亿韩元）、Turbowin（66亿韩元）、Saturn Bath（113亿韩元）等企业以相对较低的利率筹得资金。这些企业将所持有的土地和不动产抵押给KB不动产信托，用作贷款担保。贷款期限为3年，如条件允许，自15个月后即可提前偿还。
预计由证券公司主导的CLO发行将持续增加。KB证券继今年首次CLO发行之后，计划继续物色有资金需求的企业，追加执行结构化贷款。在为企业贷款物色借款人方面，还将与同一集团的银行KB国民银行及信托公司KB不动产信托加强协作。
其他证券公司也在扩展与CLO相关的业务。韩国投资证券近期决定与美国Anchorage Capital建立CLO相关合作关系。韩国投资证券纽约法人“KIS US”已承诺投资Anchorage Capital旗下投资CLO等结构化产品的信用基金。此前，该公司还曾多次与全球最大私募股权基金公司凯雷集团共同推出CLO产品。
一位投资银行业界相关人士表示：“随着美国降息可能性浮现，机构及个人投资者对债券等信用类产品的关注度正在上升。随着公司债强势行情持续，市场对利率相对较高的高收益债券以及CLO的关注也在增加。”这位相关人士还表示：“证券公司今后将推出各种在收益率上高于优质公司债、且在一定程度上强化安全性的多样化CLO产品。”
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