围绕三代接班备受关注的乐天控股治理结构[企业&热点]

by Lee Hyunwoo

Published 29 Jun.2024 08:30(KST)

Updated 08 Aug.2024 15:13(KST)

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日本Lotte Holdings董事席位之争引发家族分裂
二代接班过程中股权结构复杂化…埋下纷争火种
“十战十败”的Shin Dongjoo…正式介入三代接班进程

乐天集团围绕三代继承问题，再次爆发家族内斗。围绕掌控集团治理结构核心——日本乐天控股董事职务，Shin Dongbin 乐天集团会长与Shin Dongjoo SDJ Corporation会长再度发生冲突，显示这场纷争尚未落幕。为实现二代继承而在20世纪70年代搭建的复杂集团治理结构，以及已彻底恶化的兄弟矛盾，依然作为经营权之争的火种残留至今。

乐天控股最大股东的最大股东——Shin Dongjoo会长…重返经营失败原因

日本乐天控股于本月26日通过定期股东大会，选任Shin Dongbin会长长子、乐天未来成长室室长（专务）Shin Yuyeol为公司内部董事。在此之前，Shin Dongjoo会长曾在股东大会召开前向董事会提交股东提案，反对任命该专务为董事，但未获采纳。

Shin Dongjoo会长强烈反对任命该专务为乐天控股内部董事。他表示：“在日韩乐天集团经营方向性极为重要的当前时点，让一位经营能力尚未得到验证的人加入作为最高决策机构的董事会并不合适”，“由于韩国乐天集团经营恶化，乐天控股整体企业价值正遭受严重损害”，但最终仍在股东大会上落败。

乐天控股是位于乐天集团治理结构最顶端的控股公司，通过Hotel Lotte与乐天控股公司（Lotte Holdings Korea）串联整个架构。因此，本次任命该专务为公司内部董事本身，就可解读为三代继承工作的启动。Shin Dongjoo会长之所以强烈反对，也被认为是对在自己被排除在外的情况下推进继承工作的不满。

在本次股东大会上，Shin Dongjoo会长以乐天控股最大股东、持股28.14%的Kwangyunsa代表理事兼最大股东身份，提交了股东提案书。他持有Kwangyunsa 50.28%的股份，仅从Kwangyunsa这一家公司来看，其持股比例高于Shin Dongbin会长（38.98%）。从乐天控股角度看，他就是所谓“最大股东的最大股东”。

但在实际乐天控股中发挥“关键一票”作用的员工持股会（27.8%）、高管持股会（5.96%）等机构持续支持Shin Dongbin会长，使得Shin Dongjoo会长在股东大会的表决中落于下风。除员工持股会与高管持股会的支持外，Shin Dongbin会长还掌握着以本人名义持有的乐天控股股份（2.69%），以及除Kwangyunsa之外可行使表决权的关联公司股份（17.15%）等，合计拥有53.87%的友好持股。

20世纪70年代二代继承推进中复杂化的治理结构…仍是纷争火种

日本东京的乐天控股总部大楼外观。日本乐天控股提供

此次纷争表明，乐天集团所有人家族的经营权之争自2015年以来至今仍未完全落幕。自2015年1月被突然解任乐天控股董事职务之后，Shin Dongjoo会长在乐天控股每次召开股东大会时，都会通过股东提案要求自己重新被选任为董事并罢免Shin Dongbin会长，但截至本次股东大会为止，10次尝试全部失败。

兄弟间的争斗如今延伸为伯父与侄子的矛盾，其主要原因被分析为：越往上层走越脆弱的乐天集团复杂治理结构。已故乐天集团名誉会长Shin Kyukho自20世纪70年代起，为应对二代继承而推进向控股公司体制转型，在这一过程中，通过Kwangyunsa和员工持股会等方式分散日本乐天控股股份，埋下了纷争的火种。

据日本媒体《钻石》报道，2007年成立的日本乐天控股，是在乐天集团内部自1977年起历经30年准备期后才设立的。1977年时，年满55岁的会长Shin Kyukho，已预估仅凭日本境内乐天系子公司的股权及资产，继承税就至少高达1万亿日元（约8.625万亿韩元）。因此，为节税起见，他一方面推进向控股公司体制的转型，另一方面减少以个人名义持有的股份至适当水平，并将其转为友好持股。

在这一盘算下诞生的，就是员工持股会。原本性质为员工联谊会的“员工亲睦会”，在1985年被重组为员工持股会。员工持股会当时受让了日本股份公司Lotte（现乐天控股）20%的股份，成为主要股东，股份被分配给在日本乐天集团工作10年以上的员工。持股会的表决权行使规则被设定为由持股会会长一人代理行使，而会长的任命权事实上也由乐天集团会长掌握，由此形成了强有力的友好持股。此后，高管持股会也以类似方式组建。

然而，随着员工持股会（27.8%）和高管持股会（5.96%）在乐天控股的持股比例超过由所有人家族单一控制的Kwangyunsa（28.14%），它们在2015年之后的经营权纷争局面中成为新的变量。《钻石》指出：“2015年1月，Shin Dongbin会长之所以能够将持有Kwangyunsa过半股份的Shin Dongjoo会长从乐天控股董事职位上解职，其动力也正是来自这两个持股会的支持。”

兄弟矛盾变量仍存之下，三代继承全面启动

辛东彬乐天会长长子辛裕烈专务。联合通讯社供图

在所有人家族兄弟矛盾持续存在的情况下，乐天集团的三代继承预计今后将更加全面展开。该专务此次在股东大会上被选任为乐天控股内部董事，从而在韩国和日本两边都提升了存在感，可视为完成“经营课程”后正式走向经营一线。

该专务今年2月被选任为Lotte Biologics内部董事，首次在韩国乐天集团旗下公司中以登记董事身份亮相。目前，他在韩国兼任乐天控股公司未来成长室室长和Lotte Biologics全球战略室室长。5日，他被公告购买了乐天控股公司普通股7541股（0.001%），并被列入Shin Dongbin会长的特殊关系人名单。