“干预无用”创38年新低的日元继续下跌，逼近1美元兑161日元

by Cho Seulkina

Published 27 Jun.2024 10:44(KST)

日本日元汇率跌至约38年来的最低水平，美元兑日元逼近161日元。此前日本当局两次入市干预汇市，结果被证明几乎毫无效果。有观点认为，如果本周后半周公布的美国通胀指标高于市场预期，美元兑日元汇率可能升至161～162日元区间。评价认为，只要美国联邦储备委员会（Federal Reserve）不启动降息，日本当局通过干预等方式很难扭转当前日元贬值格局。

图片来源路透社联合通讯社提供

在美国纽约外汇市场，26日（当地时间）日元汇率一度突破美元兑160.8日元。由此，日元价值被压低到自1986年12月以来的最低水平。美元兑日元汇率突破被视为心理防线的160日元区间，是自4月29日以来约两个月来首次。同日欧元兑日元汇率也达到171.79日元，日元价值跌至近两个月来的最低水平。前一日，日本财务省财务官Kanda Masato虽以“对于过度波动将采取必要应对”为由进行口头干预，但仍未能给日元贬值趋势踩下刹车。

尤其是，当天日元价值甚至低于此前4月29日和5月2日日本当局入市干预之前的水平。《日本经济新闻》指出：“两次市场干预对抑制日元贬值的效果在两个月内就宣告结束”，“在美国经济依然稳健、美日利差迟迟难以缩小的情况下，日本仍想阻止过度日元贬值，这是误判。”据日本银行统计，此前4月26日至5月29日期间的市场干预规模为9兆7885亿日元（约合84兆9367亿韩元）。干预之后，其效果一度有所显现，日元汇率从美元兑约160日元回升至150日元出头至中段区间波动。

近期的日元贬值趋势被普遍分析为，在美国联邦储备委员会放松长期货币政策之前不会停止。在美国经济指标仍然稳健的背景下，联邦储备委员会官员们以担忧通胀重新上升为由，接连发出应对降息保持谨慎的警告。前一日，联邦储备委员会理事Michelle Bowman也表示，“现在还不是降息的适当时点”。此外，日本国内舆论认为，当局的消极应对同样在推波助澜日元贬值。此前市场将日本银行（BOJ）在6月会议上仅表示将于7月会议具体敲定缩减国债购买规模的做法，解读为偏向鸽派（倾向货币宽松）。

因此，外界评价认为，为捍卫汇率而进行的日本当局追加干预也难有大效果。巴克莱银行全球外汇负责人Themos Fiotakis同样表示：“从此前干预规模及其影响极为短暂这一事实来看，重复此类干预并无太大意义”，“只要美日利差依然巨大，对日元的压力就会持续。”BNP Mellon Capital Markets市场战略负责人Bob Savage也指出：“在联邦储备委员会采取货币宽松措施之前，任何举措都不会有效”，即便进行追加干预，也难以产生大的影响。他补充称，从大局看，日本必须降低对美元的需求，但“只有当日本长期利率充分上升，或者美国利率充分下降时才有可能，而这两种情况都没有发生”。

眼下，市场认为，本周日元汇率将随美国个人消费支出（PCE）物价指数这一联邦储备委员会重点关注的通胀指标而剧烈波动。若将于28日公布的5月PCE物价指数高于预期，可能强化围绕联邦储备委员会的鹰派（倾向货币紧缩）预期，从而加剧日元贬值，美元兑日元汇率有望升至161～162日元区间。部分观点甚至认为，美元兑170日元关口已为时不远。彭博经济研究（Bloomberg Economics）外汇策略师Vasilis Karamanis指出：“一旦美元兑日元汇率突破163日元关口，对日本财务省而言将成为一道难题。”