“某个时点降息” vs “可能进一步加息”…美联储内部就降息分歧加剧
鲍曼：“现在不是降息的时候…仍有加息空间”
库克：“在某个时点降息是合适的”…通胀放缓在望
28日将公布的5月PCE物价受关注
围绕美国通胀前景和降息时点问题，美国联邦储备制度（Fed）内部官员之间出现分歧。有观点认为在某一时点降息才是合适之举，也有预测称今年不会降息，两种看法相互对立，使得未来利率路径被评价为“前景迷雾重重”。在市场押注年内降息1至2次的情况下，将于本月28日（当地时间）公布的5月个人消费支出（PCE）物价指数被分析为判断Fed降息时点的主要变量。
Fed理事Michelle Bowman于25日出席在英国伦敦举行的一场活动时表示：“我们尚未到达可以下调政策利率的合适时点”，“我不预期今年会降息，并已将降息时点推迟到未来”。
在通胀前景方面，她判断存在“许多上行风险”，甚至提及了进一步加息的可能性。她称：“如果通胀进展停滞不前或出现逆转，我有意愿在今后的会议上上调联邦基金利率目标区间”，“在考虑到经济前景的风险和不确定性时，我们将保持在考虑调整政策立场方式上的审慎态度”。
Bowman理事还表示：“未来几个月，美国货币政策路径可能会与其他发达国家不同。”这意味着美国不会因为近期已实施降息的欧洲中央银行（European Central Bank）和加拿大央行的政策基调转向而受到影响。
旧金山联邦储备银行（联邦储备银行）行长Mary Daly也否定了先发制人的降息可能性。
Daly行长当天在CNBC电视台表示：“所谓先发制人的降息，是在存在风险时才会实施的”，“我们将保持坚定，直到任务完成。”她同时强调：“在没有必要的时候不采取先发制人措施，这一点非常重要。”
相反，Fed内部也有声音预计未来通胀将持续放缓，并认为在某一时点会降息。
Fed理事Lisa Cook当天出席纽约经济俱乐部活动时表示：“如果通胀取得相当进展，而劳动力市场逐步降温，那么在某个时点，为了维持经济的健康平衡，降低政策约束水平就是合适的。”但她并未提及具体降息时点。
她预测，通胀将在今后3至6个月沿着“崎岖不平的路径”持续回落，并称“到明年将更加明显地放缓”。住房服务通胀将反映新租金增速放缓而回落，核心商品物价将维持在负值区间，非住房核心服务物价则预计会随着时间推移而逐步缓和。
芝加哥联邦储备银行行长Austan Goolsbee前一天也在接受CNBC采访时表示：“如果在几个月内持续确认到良好的通胀数据，那么维持紧缩性政策的必要性将受到质疑”，“这将为降息铺垫基础”。
在强调以数据为基础制定货币政策这一点上，他与Fed的基本立场一致，但在年内通胀缓和和降息预期方面更为倾向宽松，因此被解读为比提及进一步加息可能性的Bowman理事言论要鸽派（偏好货币宽松）得多。随着5月消费者物价指数（Consumer Price Index）和生产者物价指数（Producer Price Index）出现放缓，Fed内部在当前通胀诊断与前景判断、以及今后货币政策方向上也呈现温差。此前，Fed在本月联邦公开市场委员会（Federal Open Market Committee）会议上公布的点阵图中，将今年降息次数预期从此前的3次下调至1次，但FOMC委员之间的意见分歧相当明显。在全部19名委员中，预测今年降息2次的有8人，预测降息1次的有7人，预测不降息的有4人。
市场一边押注明年内会降息，一边认为在降息次数上1次和2次都存在可能。根据芝加哥商品交易所（Chicago Mercantile Exchange）FedWatch数据，当天联邦基金利率期货市场已反映出Fed在9月FOMC会议上将利率下调0.25个百分点以上的可能性为65.9%。11月下调0.25个百分点以上的可能性为78.6%。
由此，计划于28日公布的5月PCE物价指标预计将在今后Fed的利率决策中发挥相当重要的作用。5月核心PCE物价预计环比上涨0.1%、同比上涨2.6%，双双低于前一个月（0.2%、2.8%）的水平。如果被Fed视为最重要通胀指标的核心PCE物价放缓趋势得到确认，年内降息2次的预期将更具分量。
MUFG银行策略师Lee Hardman表示：“我们预计将确认通胀放缓，这将是Fed应当欢迎的进展”，“如果通胀指标进一步缓和，他们就可能在夏季释放9月降息的信号”。
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