“ESG债券走红”上市存量攀升…能否借气候信息披露强制化东风再提速

市场对环境、社会及公司治理（ESG）债券的关注度正在上升。社会对ESG经营的要求不断提高，正在影响企业的资本筹措，由此带动ESG债券的人气逐步提升。尤其是气候信息披露强制化所带来的ESG强化压力，被预计将通过ESG债券发行等渠道，对资本市场及部分产业产生不小影响。

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根据26日韩国交易所数据，截至前一日，ESG债券的上市余额约为249.38万亿韩元，较记录为208.24万亿韩元的去年增长20%。按债券类型划分，社会责任债为205.25万亿韩元，绿色债券为26.08万亿韩元，可持续发展债券为17.083万亿韩元，可持续挂钩债券为2100亿韩元。此外，全球ESG债券发行规模也在增加。今年一季度ESG债券发行额为3220亿美元，较去年同期的2906亿美元增长逾10%，这一规模高于2019年以来近5年的平均水平。

尤其是在去年实施的“韩国型绿色债券发行利息补贴支持项目”推动下，韩国国内的绿色债券发行持续增长。通过该支持项目，企业在发行绿色债券时产生的利息成本，可根据企业规模获得最高3亿韩元的补贴。从去年至今年一季度，韩国型绿色债券的发行规模约为5.6万亿韩元，占全部绿色债券发行总额7万亿韩元的约80%。Hyundai Motor Securities研究员Lee Hwajin表示：“韩国型绿色债券将对发行人和投资者双方都产生积极作用，这不仅有助于提升对可持续经营活动的认知度和企业价值，还能以低利率等优惠条件进行资金筹措，从而形成经济激励。”

业界认为，随着为实现脱碳而进行的能源范式转换，以及全球ESG信息披露体系不断成型，ESG债券将持续增长。该研究员称：“近期稳健的美国经济形势削弱了市场对美国联邦储备系统（Federal Reserve）降息时点的期待，这也可能对未来ESG债券发行产生负面影响，但市场调研机构S&P Global则预计，在可再生能源转型加速等因素带动下，ESG债券发行规模将继续增长。”

一方面，企业正通过ESG债券等方式为ESG经营筹措资本；另一方面，美国证券交易委员会（Securities and Exchange Commission）上月发布了面向上市公司的ESG信息披露强制化标准。韩国金融委员会也于本月22日通过ESG金融推进团第4次会议公布了草案，计划于30日发布最终方案。今后，韩国国内企业也必须向市场披露会影响投资者决策的气候相关风险与机遇信息。

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对此，专家们就气候信息披露强制化的预期效果及其对产业的影响提出了看法。Hanwha Investment & Securities研究员Park Seyoun表示：“作为出口主力产业的汽车、电池、半导体相关行业，已经在交易谈判阶段将为减少碳排放量而进行的全生命周期评价（Life Cycle Assessment）或范围三排放（Scope 3）核算反映其中，因此即便信息披露被强制化，其影响也相对有限。但与气候信息披露相关的咨询需求将大幅增加，例如通过咨询公司、律师事务所、会计师事务所以及ESG评级机构等获得服务。”他接着指出：“信息披露标准还要求董事会层面主导应对气候治理。企业将更有动机去积极吸引外部董事，而非仅依赖内部董事。”

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