ADTechnology股价走强。证券公司分析认为，该公司在三星电子旗下设计公司中拥有最优质的基本面，这一判断正对股价产生影响。ADTechnology预计，今年将成为其进军美国并取得成果的元年。该公司去年7月在硅谷设立的美国法人，预计不久后将传出接单消息。Gaonchips则因成功开拓日本人工智能（AI）初创企业客户，企业价值大幅提升。
24日上午10时22分，ADTechnology股价报4.24万韩元，较前一交易日上涨9.0%。
Shinhan Investment证券研究员 Heo Seonggyu表示：“判断设计公司的基本面，关键要素是人力和IP（知识产权）组合。与已完成价值链布局的台积电不同，三星电子代工业务仍处于未完成阶段，来自无晶圆厂企业的订单尚未充分积累。”
他接着表示：“在目前客户不足的情况下，工程师人数意味着产能，IP则代表设计竞争力及获取客户的能力。若要使代工业务具备市场性，必须从一开始就配备能满足客户所需应用的IP。”
他强调：“在IP获取过程中，由代工厂或设计公司进行协调，如无现成IP，则会根据客户芯片开发时间表共同开发。由于三星电子在IP获取方面相对较慢，因此由设计公司持有IP尤为重要。”
Heo研究员指出：“在5纳米及以下项目中，平均要投入100多名工程师，因此先进制程占比与设计公司的人员规模及高效配置成正比。预计2024年按制程划分的占比为：8纳米及以下57%，14纳米32%。”他补充说：“先进制程占比为89%，高于Gaonchips的80%（2023年，20纳米以下）和Asicland的78%（2023年，28纳米及以下）。”
Heo研究员还表示：“从应用角度来看，先进制程需求最高，且高性能计算（HPC）·AI·车用半导体等预计将长期量产领域的营收占比，2024年将达74%，高于Gaonchips的70%（2023年）和Asicland的56%（2023年）。”他预测：“随着AI一站式（Turn-key）订单、高性能计算量产营收的启动，以及2025年现有AI客户进入量产阶段，上述应用领域占比将在较长时期内持续上升。”
他分析称：“AI半导体在训练和推理阶段使用不同类型的半导体。训练阶段使用通用半导体GPU，推理阶段则使用ASIC芯片。与需要学习大量数据的训练阶段相比，推理阶段更适合使用速度更快、能效更高的半导体。”他表示：“定制芯片的增长，直接意味着代工、IP以及设计公司市场的同步成长。台湾Alchip获得亚马逊订单、北美IP企业估值倍数上升，都在印证这一点。”
Heo研究员指出：“在三星电子的设计服务合作伙伴（DSP）中，本公司在定制半导体需求增加及代工双轨化这一有利环境下，准备最为充分；作为ARM Total Design成员企业，也是其与其他DSP的差异点之一。”他接着表示：“该公司在去年10月承接的2纳米GAA项目中，搭载了HBM，并采用2.5D（ICube）封装。台积电CoWoS与三星电子I-Cube等先进封装平台，要提供设计服务，必须具备相关设计经验和专业人力。”他补充说：“作为唯一拥有2.5D项目业绩记录的企业，这一点构成了相较其他DSP的竞争优势。”
他表示：“ARM为进军数据中心和云等基础设施市场，向Total Design成员企业提供Neoverse CSS IP。作为DSP成员的有本公司和Faraday，作为VCA（代工代管合作伙伴）的有Alphawave Semi和Asicland。”他分析说：“考虑到Faraday是一家专注于联华电子（UMC）制程的公司，在三星电子代工体系内，有望以有意义规模承接Neoverse IP订单的企业，只有ADTechnology一家。”
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