MSCI 5月季度调整，来看预计纳入的股票

by Song Hwajung

Published 22 Apr.2024 06:00(KST)

5月定期调整结果将于6月15日公布
从17日至月底10个交易日中任意指定日为基准选定
Alteogen、HD Hyundai Electric、Enchem有望被纳入

随着摩根士丹利资本国际（MSCI）指数定期调整临近，市场对新纳入和被剔除的成分股愈发关注。其中，Alteogen、HD Hyundai Electric、Enchem被点名为纳入候选股。

据金融投资业界22日消息，MSCI定期调整结果将于下月15日公布。为此，从本月17日至月底，在10个交易日中随机指定的交易日为基准，开展成分股筛选工作。

证券业界预计，Alteogen、HD Hyundai Electric、Enchem将在本次定期调整中被纳入。Samsung Securities研究员 Kim Dongyeong表示：“预计纳入的标的是Alteogen、HD Hyundai Electric、Enchem”，“用于本次定期调整的市值门槛（成分股纳入及剔除基准市值）推算值为3.7万亿韩元，折合美元约26.38亿美元。以审查候补期间首日即本月17日为基准，Alteogen、HD Hyundai Electric、Enchem通过近期股价上涨，已全部满足该市值门槛下的总市值及自由流通市值标准。”Kim研究员并预计，一旦被纳入，将分别为Alteogen带来约1800亿韩元、为HD Hyundai Electric带来约1400亿韩元、为Enchem带来约850亿韩元的被动资金流入。

Hanwha Investment & Securities研究员 Kwon Byeongjae也将上述三只股票列为本次定期调整的纳入预期标的。Kwon研究员称：“自上次定期调整起就被视为纳入候选的Alteogen，其市值大幅高于3.7万亿韩元的门槛，有望稳健被纳入”，“HD Hyundai Electric和Enchem较上一轮评审基准日（1月18日）市值分别增长119%、163%，预计将与Alteogen一同被纳入。”

Yuanta Securities同样预计这三只股票将被纳入。但其认为Alteogen与HD Hyundai Electric的纳入可能性较高，而Enchem的纳入可能性则为中等水平。Yuanta Securities研究员 Go Gyeongbeom表示：“我们认为Alteogen和Enchem的纳入可能性为‘高（High）’”，“Enchem被纳入的可能性也看上去较大，但考虑到本公司较为保守的市值门槛以及近期股价回调，将其纳入可能性定为‘中等（Mid）’。由于近期调整，不能排除其低于纳入门槛的可能性。”Enchem在本月8日盘中一度升至39.45万韩元，创下52周新高，但此后股价转弱。在审查基准日首日即本月17日，股价单日跌逾9%，跌至30万韩元出头。本月11日其市值一度扩大至约6.8万亿韩元，但到17日已缩减至约5.6万亿韩元。

被剔除的成分股预计最少2只、最多6只。Kakao Pay、Hanon Systems、Kangwon Land、Samsung Securities、Kumho Petrochemical、Hyundai Engineering & Construction等被市场频繁提及。Go研究员表示：“本次定期调整中，被剔除成分股的数量预计在最少2只至最多6只之间，虽然市值门槛设定偏保守，但有必要在更宽泛的范围内审视可能被剔除的个股。”Yuanta Securities认为，Kakao Pay、Hanon Systems的被剔除可能性较高，而Kangwon Land、Samsung Securities、Kumho Petrochemical、Hyundai Engineering & Construction的被剔除可能性为中等。Go研究员解释称：“从总市值和自由流通市值水平来看，Kakao Pay、Hanon Systems被剔除的可能性较大”，“Kangwon Land看上去被剔除的可能性较高，但仍存在小幅留存的空间，因此将其被剔除可能性定为中等；Samsung Securities、Kumho Petrochemical、Hyundai Engineering & Construction虽接近被剔除候选范围，但与未被提及的其他个股相比竞争程度不高，留存的可能性也不小。”

Samsung Securities将Kakao Pay、Hanon Systems、Kangwon Land等列为基础剔除预期标的。Kim研究员表示：“Kakao Pay（自由流通市值8800亿韩元）、Hanon Systems（自由流通市值9400亿韩元）因近期股价疲软导致自由流通市值未达标，被剔除已基本确定”，“随后将在现有成分股中按市值从低到高依次剔除，其中Kangwon Land位列首位。”Hanwha Investment & Securities则将Samsung Securities、Kangwon Land、Hanon Systems、Kakao Pay列为被剔除预期标的。Kwon研究员解释称：“Samsung Securities、Kangwon Land、Hanon Systems因市值相对较小，纳入优先级下降；Kakao Pay则因自由流通市值低于门槛，预计将分别被剔除。”

此外，随着KT外资持股比例上升，其权重预计将被下调。Kim研究员指出：“KT的外资持股比例从年初的40%出头升至近期的45.6%，相应可供外资追加买入的空间降至7.0%”，“按规定，当外资追加买入力度低于7.5%的门槛时，将把该股票适用的自由流通比率再次下调一半，预计本次定期调整中这一措施将适用于KT。”截至17日，KT市值约为8.6万亿韩元，MSCI自由流通比率为25%，因此KT的MSCI自由流通市值约为2.2万亿韩元。预计在5月定期调整中，MSCI自由流通比率将降至12%，由此KT的MSCI自由流通市值将缩减至约1万亿韩元。Kim研究员分析称：“自由流通市值减少约1.1万亿韩元，相应被动跟踪资金的抛售影响额预计约为340亿韩元”，“但若只是简单的权重调整而非成分股的纳入或剔除，最终对股价的影响通常会有所减弱，因此此次调整带来的冲击不会太大。”