汇率创17个月新高…当局为何不干预[Why&next]

11日下午，首尔中区Hana Bank总行交易室的行情显示屏上显示着KOSPI指数、韩元兑美元汇率和KOSDAQ指数。受11日美国消费者物价指数（CPI）冲击影响，韩元兑美元汇率大幅攀升，创下时隔17个月的新高。联合通讯社供图

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韩元兑美元汇率创下17个月来的新高。由于美国高通胀持续，市场对美国联邦储备制度（Fed）下调基准利率的预期时间被推迟，美元走强由此加剧。

据首尔外汇市场消息，11日韩元兑美元汇率较前一交易日上涨9.2韩元，收于1364.1韩元。按收盘价计算，为2022年11月10日（1377.5韩元）以来的最高水平。12日也以较前一日上涨3.6韩元的1367.7韩元开盘。

今年以来，韩元兑美元汇率在1330韩元一线反复波动，3月初一度跌至1310韩元区间，此后一个月间升至1360韩元区间。尽管汇率在短期内大幅攀升，但外汇当局尚未出手干预市场。

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韩国外汇当局之所以尚未积极展开汇率防御，是因为当前美元走强并非韩国独有，而是全球共性现象，且判断其尚不足以对韩国经济造成明显负面影响。

目前只有美元走强，不仅韩元，日元、人民币、欧元等也同步走弱。尤其是日元兑美元汇率突破153日元，创下自1990年6月以来约34年间的最高水平，但每100日元兑韩元汇率仍在890韩元区间内平稳运行。也就是说，唯独美元持续走强，是近期韩元兑美元汇率上涨的最大原因。美元在美国经济向好、通胀持续可能性上升以及基准利率下调时间推迟等因素作用下，继续保持强势。衡量美元对主要6种货币相对价值的美元指数前一日升至105.189点，为去年11月以来5个月来的最高水平。外汇当局相关人士表示：“目前判断韩元兑美元总体上比其他国家货币防守得更好。”

此外，韩国因外汇储备充足、出口表现良好等因素，在外汇稳健性方面也获得了积极评价。外汇当局相关人士称：“随着韩元兑美元汇率持续上升，我们正密切关注外汇市场”，但同时表示：“当前汇率状况并未对韩国企业或金融机构的经济活动造成明显的负面影响。”在其看来，若因意外因素导致汇率突然大幅跳涨，外汇当局有必要出手干预，但在约一个月时间里汇率逐步上升，则不构成大问题。

也有观点认为，与过去相比，韩元兑美元汇率的平均水平提高本身就是正常现象。KB证券研究员Hainhwan表示：“过去只有在金融危机等危机情境下，韩元兑美元汇率才会突破1300韩元”，但“目前并非像过去那样担忧经济衰退，而是反映了去全球化这一现象，因此韩元兑美元汇率的平均水平高于过去，已成为新常态。”

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不过，随着韩元兑美元汇率持续走高，其对韩国国内经济可能产生的负面影响也引发担忧。若汇率在短期内过度上升，将限制企业的进出口活动，并对金融机构的金融交易产生不利影响，同时还会推高进口商品价格，刺激居民消费价格。Hi投资证券研究委员Park Sanghyun评价称：“汇率上升对国内内需景气和物价压力产生负面影响的潜在风险正在加大。”

事实上，2022年美国快速上调基准利率、美元急剧走强、韩元兑美元汇率飙升至1400韩元区间时，韩国外汇当局曾通过积极的市场干预来稳定汇率。尽管政府一向克制就汇率发表言论及直接干预市场，但仍考虑到剧烈的汇率波动可能对经济带来的负面冲击。

专家认为，若今后韩元兑美元汇率在当前水平上进一步大幅上升，外汇当局很可能通过干预来平抑市场。Woori银行研究员Min Kyungwon表示：“随着美元走强，市场对外汇当局可能进行口头干预的警觉性也在提高。”

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不过，市场整体认为韩元兑美元汇率突破1400韩元关口的可能性较低。Yuanta证券研究员Kim Hojung表示：“预计到5月底之前汇率将持续稳步上升，最高可能触及1390韩元左右，随后回落至1360韩元附近的盘整区间”，“由于叠加了年初韩国出口企业货款支付、外国人股息兑换等因素，汇率不会跌破1300韩元，预计将在1360韩元区间维持到5月。”Sangsangin证券研究员Choi Yechang则称：“如果美国没有释放下调基准利率的信号，汇率有可能升至1400韩元区间，但若市场仍预期年内将降息，则大概率不会涨到1400韩元”，“应对升至1370韩元区间的可能性保持开放态度，同时需密切关注此后美国的通胀数据。”

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