“暂时现象还是趋势？”美联储内部就通胀分歧加大…降息或推迟至9月
3月FOMC会议纪要公布
“尚不确信通胀将放缓至2%”
“季节性因素 vs 广泛上涨”观点交锋
高盛将今年降息预期从3次下调至2次
美国联邦储备制度（Fed）官员在上月联邦公开市场委员会（FOMC）会议上表示担忧，认为通胀放缓的速度不够快。今年以来物价涨幅高于预期，对于这是暂时性因素所致，还是趋势性走势，Fed内部意见出现明显分歧。随着围绕通胀的争论升温，3月消费者物价指数（CPI）也高于市场预期，投资者事实上已放弃对6月降息的期待，开始将首次降息时间点更多押注在7月或9月。
当地时间10日，Fed公布的3月FOMC会议纪要显示，委员们再次确认了谨慎立场，认为在降息之前，需要对通胀正在向2%的目标水平放缓拥有更充分的信心。
会议纪要称：“与会者普遍提及高通胀持续的相关不确定性”，“他们认为，最新数据并未增强其对通胀将持续回落至2%的信心”。
部分Fed官员担忧，地缘政治动荡和能源价格上涨可能进一步推升通胀。也有观点认为，货币宽松政策可能加大物价上涨压力。
根据会议纪要，Fed官员就通胀问题进行了集中讨论。对于1至2月高于市场预期的通胀数据，评估出现分歧。Fed主席Jerome Powell提到，通胀回升可能是季节性因素所致，但部分官员并不认同。纪要写道：“一些与会者指出，近期通胀上升相对广泛，不应仅仅被低估为统计上的异常。”
不过，大多数Fed官员认为，在今年某个时点降息是合适的。纪要指出：“决策者普遍注意到，通胀回落（去通胀）进程正沿着一条并非完全平坦的路径推进。”
与会者还就近期放缓被称为资产负债表缩减的量化紧缩步伐达成共识。量化紧缩，是指Fed通过抛售其持有的7.4万亿美元规模债券，或在到期后不再进行再投资，以此回收市场流动性。多数Fed官员希望，将当前量化紧缩的速度降至一半左右。他们担忧，如果不放缓量化紧缩步伐，实际上可能形成加息压力。
此次3月FOMC会议纪要公布之际，美国CPI已连续三个月高于市场预期。随着Fed官员之间就通胀不确定性展开广泛讨论，市场对物价涨势的警惕情绪进一步升温。根据美国劳工部数据，3月CPI环比上涨0.4%，同比上涨3.5%，高于专家预期的0.3%和3.4%。Fed最为关注的核心CPI环比上涨0.4%，同比上涨3.8%，同样超过市场预期的0.3%和3.7%。住房成本和汽油价格上涨对CPI当月涨幅贡献了逾一半。住房成本环比上涨0.4%，汽油价格上涨1.7%。
市场上对6月降息的期待已基本消失，7月降息预期正在升温。根据芝加哥商品交易所（CME）“FedWatch”工具，当天联邦基金利率期货市场隐含的概率显示，Fed在6月FOMC会议上将利率下调0.25个百分点以上的可能性约为17%，较前一日的逾57%和一个月前的逾72%大幅下降。7月将利率下调0.25个百分点以上的可能性约为41%，较前一日的逾84%大幅下滑。9月降息0.25个百分点以上的可能性则被计为约66%。
全球投资银行高盛（Goldman Sachs）当天也在3月CPI公布后，将其对今年降息次数的预期从此前的3次下调至2次。高盛在上月仍预计，Fed将在6月启动首次降息，并在9月和12月共三次降息，但在当天CPI公布后，将预期修正为7月和11月各降息一次。
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市场上甚至开始讨论加息的可能性。前美国财政部长Larry Summers当天在接受彭博电视台采访时再次表示，“必须认真考虑下一步利率动作不是降息而是加息的可能性”，并预计Fed加息的可能性为15%至25%。
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