受油价走强提振…炼油企业一季度业绩前景“晴朗”
油价逼近90美元
全球减产基调与地缘风险发酵
一季度石油出口同比增长3.8%
炼油企业业绩反弹预期升温
随着今年以来国际油价创下新高，市场关注国内炼油企业盈利性指标——炼油利润率的改善可能性。业内认为，炼油企业已摆脱去年业绩低迷态势，今年一季度业绩实现反弹，而在油价走强带动成品油价格上涨的背景下，二季度业绩的乐观预期也进一步增强。
当地时间3日，纽约商业交易所5月交割的西德克萨斯中质原油（WTI）期货结算价收于每桶85.43美元。伦敦洲际交易所（ICE）交易的布伦特原油期货价格也升至每桶89美元。
两种期货价格均自去年10月以来连续刷新高点。由于中东局势恶化加剧了原油供应不稳定性，油价强势走势持续。
油价上涨一般被视为炼油企业的利好。由于从进口原油、炼制加工到成品油销售大约需要一个月时间，企业可在相对油价较低时购入原油、在价格较高时出售成品，从而扩大利润空间。
今年1月和2月炼油利润率分别为每桶7.8美元和8.3美元。炼油利润率是从原油价格中扣除运输费、运营费等成本后得出的数值，被用作炼油企业的盈利性指标。业内通常将每桶4至5美元视为盈亏平衡线。虽然自上月起较1至2月有所回落，但据悉尚未跌破盈亏平衡水平。
炼油行业相关人士表示：“由于中国增加了供应量，导致实际利润率低于年初预期，这一点确实存在”，“但我们认为尚不足以对业绩造成严重负面影响”。
中国和俄罗斯也为提振国内市场而实施减产，供应缩减对炼油利润率的提升产生了影响。随着地缘政治风险加剧供应链不确定性，本阶段以我国主要进口的迪拜原油为基准的油价已突破每桶80美元。
石油制品出口市场则持续景气。根据产业通商资源部数据，一季度汽油、柴油等石油制品出口额为138.2亿美元，同比增加3.8%。产业通商资源部表示：“由于石油供应不足引发的超额需求，出口量有所扩大。”这意味着，在石油输出国组织及其伙伴国协作机制（OPEC+）持续减产基调下，全球供应量缩减，为相关企业带来了可观收益。
业内预计，将以去年四季度疲弱的业绩为跳板，在今年一季度实现恢复。根据FnGuide数据，SK Innovation今年一季度营业利润预期为4599亿韩元。去年四季度在炼油部门 alone 就录得2657亿韩元营业亏损的S-Oil，一季度则被预测将实现4676亿韩元营业利润。去年营业利润分别下降58%、77.9%的GS Caltex和HD Hyundai Oilbank，也被认为将在一季度实现反弹。
但也有担忧认为，过度的油价走强反而可能带来负面影响。炼油行业相关人士称：“如果油价持续走强，需求可能会下降，从而导致营业利润下滑”，“这一行业不确定性极大，几乎无法准确预判。”
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