美联储或维持今年降息0.75个百分点预期…本周FOMC看点是什么

by Kwon Haeyoung

Published 18 Mar.2024 03:47(KST)

Updated 18 Mar.2024 07:37(KST)

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3月FOMC关键在经济展望与点阵图修订
日本与英国也将决定利率…日本央行或将解除负利率

本周，美国联邦储备制度（Fed）、日本和英国等主要国家的中央银行将相继召开会议决定基准利率，被称为接连登场的“重磅事件”。全球投资者高度关注的Fed是否会维持此前“今年分三次合计降息0.75个百分点”的既有预期，是市场的关键焦点。市场预计，将通过Fed的经济与利率前景展望以及Jerome Powell主席的表态，寻找判断美国何时开始降息以及降息幅度的线索。

图片由联合通讯社提供

根据Fed消息，当地时间17日，联邦公开市场委员会（FOMC）将于19日至20日召开会议。这是今年第二次会议，Fed几乎可以肯定会把联邦基金利率目标区间维持在目前的5.25%至5.5%。根据芝加哥商品交易所（CME）“Fed观察”工具，当天联邦基金利率期货市场已反映出Fed在3月FOMC上维持利率不变的可能性高达98%。

关键在于Fed是否会调整每3个月发布一次的经济预测。继1月之后，2月消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）双双高于专家预期，顽固的通胀再度得到确认，市场关注Fed是否会据此修正经济展望。

市场上也出现了Fed可能调整显示利率路径的“点阵图”的预期。在去年12月的FOMC上，Fed给出的今年联邦基金利率中值为年化4.5%至4.75%，这意味着在一年内以每次0.25个百分点的幅度降息三次，合计降息0.75个百分点。对于2025年，则预期再额外降息1个百分点。但由于年初以来通胀强于预期，有观点认为，Fed可能会把今年的降息次数从此前的三次下调为两次。

不过，市场整体仍维持今年将降息三次的预期。根据“Fed观察”工具，投资者预计Fed将在今年6月至7月启动首次降息，全年合计降息3至4次。彭博社的调查也显示，大多数经济学家预测，从6月开始“转向”（pivot），年内将实施三次降息。

与此同时，也有分析认为，美国国内需求正在快速萎缩，加之疫情时期的财政刺激效应逐渐消退，美国经济将迅速降温，从而抬升降息必要性。被视为“Fed非官方发言人”、对Fed高层意向把握较为准确的《华尔街日报》（WSJ）记者Nick Timiraos表示：“有韧性的经济削弱了‘货币政策过度紧缩’这一主张，但情况很快可能发生变化。”他指出，此前移民增加、劳动参与率上升等因素带来的暂时性供给扩张，支撑了稳健的经济增速，但供给侧的修复难以持续。此前Jerome Powell也在1月FOMC会后记者会上表示，供给侧修复“不可能永远持续”，并称“一旦这种状况终止，紧缩效果可能会更陡峭地显现”。

另一方面，本周除Fed外，日本银行（BOJ）和英格兰银行（BOE）也将作出货币政策决定。BOJ将于18日至19日召开货币政策会议，预计将退出负利率政策，时隔17年重启加息。BOE则将在本月21日决定基准利率。