[十字路口上市公司]Bion③转让未上市股票、套现离场的第一大股东
CTM子公司Gwangjin Sanjeon 28%股权以60亿收购
CTM以现金筹得借入的收购资金
据悉，科斯达克上市公司 Bion 的最大股东 CTM 将一家非上市企业的股票出售给了 Bion。由此，Bion 为收购筹措的资金中原本通过借款准备的部分，几乎都转化为现金到位。
根据15日金融监督院电子公告系统的信息，Bion 于本月7日公告称，将以60.2亿韩元受让 Gwangjin Santeon 的57万1200股股票（28%股份）。全部以现金支付，10%的定金在签约当日支付，其余90%的尾款于前一日支付完成。
Gwangjin Santeon 是一家生产发电机用铁芯（CORE）及电动机的企业。主要客户包括 HD Hyundai Electric、Hyosung Heavy Industries 等。该公司根据船舶大型化和环保监管趋势，生产环保型高压电动机等产品。
此次 Gwangjin Santeon 股票交易的对手方为 CTM 与 CTM 代表 Jeon Byeongcheol。二人分别持有 Gwangjin Santeon 70%、30%的股份。
CTM 是去年11月收购 Bion 的最大股东。CTM 从前任代表 Kim Byeongjun 等人手中以119亿韩元收购旧股，并通过增资再投入70亿韩元，合计持有 Bion 17.55%的股份。前任代表是 CTM 的最大股东，也是 Bion 的实际所有人。
CTM 在收购 Bion 时，其中70亿韩元收购资金系通过借款筹措，而此次将 Gwangjin Santeon 股票出售给 Bion 后，便获得了与借款规模相近的现金。实际上，相当于用 Gwangjin Santeon 的股票换来了 Bion 的股份。
与此同时，前任代表对 Gwangjin Santeon 的控制力丝毫未受影响。即便剔除 Bion 收购的28%股份，凭借剩余的72%股份仍可掌握经营权。此外，这28%股份亦是沿着“前任代表→CTM→Bion→Gwangjin Santeon”的结构传导，最终所有影响力仍集中在前任代表一人手中。
CTM 与前任代表仅凭 Gwangjin Santeon 28%的股份就能获得60亿韩元现金，原因在于 Bion 将 Gwangjin Santeon 的企业价值评估为215亿韩元。根据2022年 CTM 审计报告，Gwangjin Santeon 当时的估值为142亿韩元，一年间价值增长逾51%。
支撑 Gwangjin Santeon 高估值的依据是其未来业绩预测。Gwangjin Santeon 方面给出的预测是，从今年起实现214亿韩元销售额、35亿韩元营业利润；并假设从明年开始每年约增长10%，到2028年销售额将达到309亿韩元。但自2010年成立以来，Gwangjin Santeon 的销售额从未突破120亿韩元。
公司方面在估值报告中表示：“由于大部分销售以订单形式产生，今年的销售额是根据主要发包方的预期订单金额测算的。”Bion 相关人士则表示：“据悉，Gwangjin Santeon 的竞争对手出现问题，因此今年订单大幅增加。”
另一方面，Bion 是一家从事生物医疗、化妆品、成品油销售、汽车用注塑零部件、座椅缝制品等业务的公司。去年实现销售额89亿韩元，当期净亏损73亿韩元，较前一年分别下降34.2%、26.2%。
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