海外物流企业参与收购韩亚航空货运业务…有望推高交易热度

预计不仅低成本航空公司（LCC），连外资物流企业也将有机会参与收购大韩航空所出售的韩亚航空货运事业部。由于与当初预期不同，LCC方面的收购意愿并不强烈，政府正考虑将参与范围扩大至物流企业。鉴于欧盟将大韩航空与韩亚航空合并的条件之一设定为出售货运事业部，业界评价认为物流企业成为收购候选人的可能性很高。

据26日相关业界消息，国土交通部近期也被指在研究允许外国物流企业参与竞购韩亚航空货运业务的方案。一位业界相关人士表示：“LCC对收购韩亚航空货运事业部反应冷淡”，“据我所知，国土交通部内部正在进行相关讨论”。

根据现行《航空事业法》，即便不是本国的LCC，只要取得国土交通部部长的许可，外国法人或团体也可以从事航空运输业务。

部分舆论认为，为从事航空运输业务必须取得的安全运行证明（AOC）的获取条件，政府有可能放宽。在批准AOC时，政府除安全相关项目外，还会要求提交包括飞机等设施购置、人员规模、事业计划推进日程等内容，据称也可能针对特定经营者，在业绩年限标准、备用航空器零部件持有量等检查项目上适度放宽标准。还有观点认为，可以利用评估项目中的“其他”一栏，在定性评价中给予较高分数。不过，国土交通部相关人士对此正式表态称：“AOC是证明能够安全运营的制度”，“安全部分属于国际标准，没有放宽的余地”。

不过，业界对于候选范围将扩大至物流企业一事抱有越来越高的期待。一位业界相关人士透露：“已经有几家外资物流公司在听到消息后，表现出对收购韩亚航空货运业务的兴趣。”另一位相关人士则表示：“如果货运业务被专业物流公司接手，对个人职业发展会有帮助，因此韩亚航空相关事业部内部也出现了想继续留下来的员工。”

这种氛围源于外界认为韩亚航空货运事业部的出售并不容易。目前该公司货运事业部的预估出售价格在5000亿至7000亿韩元水平。但由于还需一并承接1万亿韩元债务，实际收购成本至少需要1.5万亿韩元。收购后还必须投入飞机更换费用。根据国土交通部航空技术信息系统数据，截至今年，韩亚航空持有的11架货机中有10架机龄超过20年。考虑到飞机一般使用年限为30年，大部分都已进入更换对象范围。

原本被视为最有力候选人的济州航空，被传出对收购并无太大兴趣。业界相关人士称：“自韩亚航空时期起就负责财务和企划领域的Kim Ibae济州航空代表，并不十分积极。”据悉济州航空的财务状况也并不宽裕。截至去年三季度，济州航空的现金性资产约为3500亿韩元，负债率则高达473%。若母公司爱敬集团层面不出面参与收购，单凭自身实力很难入场竞争。

另一家被视为候选人的Air Premia，情况也大致相同。虽然已在内部组建任务小组（Task Force），并准备投标提案书，但是否会积极参与仍是未知数。由于直到去年三季度才在成立后首次实现扭亏为盈，如果不与其他财务投资者（Financial Investor）合作，前景并不乐观。已表明收购意向的Eastar航空在筹措资金方面也被认为存在一定局限。

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大韩航空与韩亚航空就企业合并相关事宜召开韩亚航空货运业务出售方案的董事会会议。照片摄于2日首尔江西区金浦机场内的韩亚航空办公室。记者 Kang Jinhyeong aymsdream@

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