产业金融公司与证券公司敲定对乐天建设支援的2.3万亿基金
担忧出现“第二次 Taeyoung 建设事件”，9家金融机构参与
基金期限延长至3年、利率降至个位数
PF或有负债流动性担忧大幅缓解
KDB产业银行与四大商业银行及多家证券公司积极出手，为乐天建设提供流动性支持。用于支持房地产项目融资（PF）或有负债等的规模2.3万亿韩元基金已基本完成设立。其目的在于防止流动性遭到质疑的乐天建设步太英建设后尘，从而连带使金融公司一同陷入不良。借助该基金，乐天建设在未来3年基金存续期内，能够大幅减轻与项目融资相关的流动性压力。
银行·证券·乐天系公司参与…基金结构敲定
据7日投资银行（IB）业界消息，随着4家证券公司决定以中顺位形式合计出资4000亿韩元，金融机构为支持乐天建设而筹建的2.3万亿韩元规模基金已完成组建。一家大型证券公司高管表示：“KB证券、大信证券等4家证券公司各自向基金提供1000亿韩元中顺位资金”，“随着中顺位贷款敲定，整体基金组建工作已经收尾”。
在中顺位贷款之外，KDB产业银行和四大商业银行将以优先顺位向基金投入1.2万亿韩元资金，乐天集团关联公司则提供7000亿韩元劣后资金。去年为支持乐天建设，与Meritz证券共同组建的1.5万亿韩元规模基金中，乐天集团关联公司曾以劣后顺位出资6000亿韩元。本次基金中乐天系公司负担增加了1000亿韩元。
乐天建设计划用本次基金的全部资金，优先偿还去年乐天集团与Meritz证券共同设立的1.5万亿韩元规模基金。该基金预计在2月中旬到期。同时，资金还将用于偿还或展期即将到期的项目融资或有负债等。考虑到去年与Meritz证券设立的基金规模为1.5万亿韩元，相当于此次额外成功 확보了8000亿韩元的流动性。
IB业界一位高管表示：“去年，由于围绕乐天建设流动性问题的不确定性较高，没有金融机构愿意轻易提供大规模资金支持”，“得益于乐天建设与Meritz证券设立1.5万亿韩元规模基金、明显改善了状况，才得以吸引商业银行和证券公司作为基金投资者参与”。
3年内大幅减轻流动性压力…利率也降至个位数
乐天建设在基金到期前的未来3年内，流动性压力将大幅减轻。根据韩国企业评估数据，截至1月9日，乐天建设持有约5.4万亿韩元规模的或有负债。其中，通过转为本项目融资及预售收入等方式，将有2万亿韩元得到偿还；另外1万亿韩元长期贷款则需要在明年以后进行到期展期。剩余2.4万亿韩元或有负债，有望通过本次2.3万亿韩元规模基金实现偿还或展期，从而将借款到期结构维持在较为稳定的状态。乐天建设截至去年年底还持有约2万亿韩元规模的现金类资产。
IB业界相关人士表示：“通过去年与Meritz证券设立基金，成功将约1.4万亿韩元的项目融资或有负债（担保）压降”，“今年到期的或有负债中，也有釜山海云台Centum City、富川市Homeplus上洞店等预售成功可能性较高的优质项目，因此在偿还或展期项目融资借款方面预计不会遇到太大困难”。
乐天建设在融资利率方面也将实现大幅下调。据悉，本次设立基金的平均贷款利率按包含手续费的全包（all-in）标准约为年利率9%，其中约7.5%为利率，加上约1.5%的手续费。业内人士分析称：“考虑到去年与Meritz证券设立基金的平均利率约为年13%，本次融资利率较此前下降了约4个百分点”。
IB业界一位高层人士评价说：“与去年相比，乐天建设的或有负债规模和借款到期结构已大幅改善”，“与流动性问题极度凸显的去年特殊情形（special situation）相比，本次支持资金的期限更长，贷款利息成本也有所下降，这正是背后的原因”。
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