军浦 Beolteo·Marvel 区超400亿韩元本PF达成…大宇建设信用支持成关键动力

大宇建设成功为京畿道军浦市代表性再开发项目“Beolte·Marvel地区”本项目融资（PF）筹集4250亿韩元。在因项目融资不良风险而从过桥贷款转为本PF并不容易的环境下，本次项目资金成功筹措，备受关注。分析认为，施工能力位居最上游的大宇建设为PF劣后贷款提供信用支持，促成了投资者募集。

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5日据投资银行业界消息，“Beolte·Marvel地区”实施主体 Seohae综合建设（实施公司）在 Eugene投资证券主导下，获得了4250亿韩元的PF贷款。主承销商与实施公司按照偿还优先顺序，将贷款分为由住房城市保证公社（HUG）提供担保的3950亿韩元优先级贷款和300亿韩元劣后贷款来募集投资者（贷款团）。Seohae综合建设计划用筹得资金偿还在取得项目许可前为购地等而借入的过桥贷款（阶梯贷款），剩余资金将用作工程款。

“Beolte·Marvel地区”项目是位于京畿道军浦市金井洞146-3号一带的大规模再开发项目。将在原工业用地上新建地下2层至地上45层的8栋共用住宅、共1072户，以及邻里生活设施。大宇建设负责施工，将于今年3月开工。经过3年工期，计划于2027年竣工。大宇建设曾于去年10月表示，已与 Seohae综合建设签订规模为2904亿韩元的施工合同。

本次PF劣后贷款的到期时间为明年1月左右，贷款期限不足1年。由于在大宇建设完工前，劣后PF即将到期，Seohae综合建设必须在到期时再次筹资或进行偿还。由于对建筑项目的不安情绪导致PF筹资利率高位运行，因此业界解读为，其计划先通过短期方式筹措资金，待市场稍有平稳后再进行再融资。

大宇建设同时在本次PF资金筹措过程中，向出借项目资金的贷款团提供了债务承接协议。债务承接协议是一种信用支持合同，即若实施公司 Seohae综合建设因预售率低迷等原因无法正常偿还PF贷款本息，则由大宇建设代为承担偿还责任。

在过桥贷款难以转为本PF的形势下，本次成功筹资的背景，被分析为大宇建设的信用支持发挥了关键作用。投资银行业界相关人士表示：“目前在PF市场上，能信赖其信用支持的建筑公司屈指可数”，“大宇建设是继三星物产、现代建设之后承包排名第3位的建筑公司，因此其对PF贷款提供的信用支持，在资金筹措中发挥了重要助力作用。”

大宇建设相关人士表示：“大宇建设仅对除HUG担保的优先级贷款之外的300亿韩元劣后贷款提供信用支持”，“在筹措4250亿韩元本PF的同时，相关或有负债仅增加300亿韩元。”

大宇建设此前已于去年10月在 Leading投资证券作为主承销商的安排下，成功为规模5250亿韩元的京畿道龙仁市处仁区 Eunhwasam地区本PF完成资金筹措。Eunhwasam地区是一个将建设为地下4层至地上28层、共30栋、总计3724户规模的大型开发项目。随着附近引入龙仁半导体集群，项目盈利性有所提升，加之大宇建设为规模500亿韩元的劣后贷款提供信用增级，PF贷款得以落实。

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业界相关人士评价称：“大宇建设从去年放弃蔚山东区日山洞住商综合体项目的施工权开始，迅速整理地方PF”，“通过持续偿还短期借款等措施，财务结构也在改善，因此即便在困难环境下，主要承包项目的PF贷款仍能成功落地。”但其同时指出：“整体而言，市场对PF的担忧仍然较高，大宇建设也仍然承担着以万亿韩元计的或有负债压力，利率水平依旧偏高。”

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