G20指数垫底…新年起就一蹶不振的KOSPI
1月整月下跌5.96%
与暴涨的纳斯达克、日经形成鲜明对比
跌幅超过经济低迷的中国
尽管政府接连出台股市扶持措施
上半年仍将徘徊在箱体区间
新年首月，KOSPI指数在全球主要国家股指中业绩垫底。由于去年第四季度企业业绩疲软，加之降息预期降温，买盘力量萎缩所致。我国股市迟迟难以摆脱底部区间，政府近期强调要消除“韩国折价”（韩国股市被低估）现象，为提振股市接连出台刺激措施，但KOSPI的跌势仍未止步。
据韩国交易所1日消息，今年截至1月31日，KOSPI下跌5.96%，在二十国集团代表性指数中跌幅最大。即便将范围扩大到二十国集团上市的全部24个指数，除去中国深圳成份指数（-13.32%），KOSPI依然垫底。同一时期，美国纳斯达克指数上涨3.32%，日本日经225指数上涨8.43%，相比之下KOSPI成绩相当黯淡。其跌幅甚至超过了被指存在经济衰退忧虑的上证综合指数（-4.85%）。
Kyobo证券首席研究员 Kang Minseok表示：“今年1月股市仍处于与发达市场股市脱钩的阶段。尽管美国3月降息的可能性下降，但在人工智能（AI）题材推动下，美股继续上行；相反，韩国股市对经济的担忧再度升温，与走势低迷的中国股市重新产生联动，导致下行压力加大。”
延续去年年底的“圣诞老人行情”，KOSPI一度逼近2600点，但年初以来持续走弱，录得自2008年金融危机（-7.9%）以来最大跌幅。1月31日，KOSPI较前一交易日再跌1.72点（-0.07%），收于2497.09点。1月一个月内，机构投资者净卖出6.2273万亿韩元，明显拉低指数。个人投资者净买入3.0635万亿韩元，外国投资者净买入3.7285万亿韩元。
Shinhan投资证券研究员 Nodonggil分析称：“在外资股指期货资金流的影响下，KOSPI在大型信息技术企业（Big Tech）下跌、美联储联邦公开市场委员会（FOMC）会议前观望情绪升温的背景下，整体维持观望走势。日成交金额仅在3万亿韩元左右，资金面偏弱且缺乏明确的领涨板块，目前仍处于板块轮动行情之中。”
随着KOSPI陷入低迷泥潭，韩国投资者将目光转向美国、日本等发达国家股市。根据韩国证券存管结算公司数据，今年韩国投资者净买入美国股票金额已达6600亿韩元，日本股票净买入金额为100亿韩元。
降息预期回落、中国经济衰退忧虑、中东和朝鲜半岛等地缘政治风险等外部变量，都给KOSPI市场泼了冷水。原本有望扭转市场氛围的企业业绩也未能提供支撑。根据金融信息公司FnGuide的数据，在去年第四季度有业绩一致预期（至少3家券商给出预测）的公司中，截至1月31日已公布暂定业绩的共有82家，其中59家公司公布的营业利润低于市场一致预期。转为亏损或亏损幅度扩大的公司多达13家。
证券业界预计，上半年指数将维持箱体震荡格局。要打破箱体走势，必须出现关于降息的明确方向信号。Hi投资证券研究员 Lee Woongchan表示：“判断上半年内指数将停留在箱体区间。预计在第二季度将确认降息信号，届时KOSPI有望再次尝试反弹至1月初的高点水平。”
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