[评论]对废除金融投资所得税的担忧与加密货币纳入监管体系

Published 31 Jan.2024 07:20(KST)

Updated 31 Jan.2024 13:35(KST)

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要保护投资者必须有监管
监管核心在于确立税制方案

在美国金融当局批准比特币现货交易型开放式指数基金（ETF）的消息刺激下，最近已因通胀缓和预期而大幅上涨的虚拟货币市场再度剧烈波动。虽然随着ETF获批，作为币圈“领头羊”的比特币被寄予进一步飙升的期待，但事实上，基金获批意味着虚拟货币正式被纳入证券市场制度框架之下，由此看来，这些资产价格趋于稳定的可能性反而更大。因为一旦通过ETF进行交易，自然就会受到证券交易法上的监管约束，且随着交易量和参与者数量增加，部分特定大额投资者的投机行为及内幕交易所产生的影响将会减弱，市场环境下的“公众理性”才有机会逐步发挥作用。

两年前“Terra-Luna”暴跌事件在我们记忆中仍然清晰。当时TerraForm Labs代表Kwon Dohyung的引渡至美国目前正在进行中，最近美国法院已经不论Kwon是否出庭，确定于今年3月25日开庭审理。据传Kwon为被引渡回韩国而四处奔走，但此次美国引渡决定似乎没有被推翻的可能。即便在韩国也有无数投资者遭受损失，但他们反而对Kwon被押送至美国法庭一事表示欢呼，这绝非可以一笑置之的小事。

美国对金融犯罪的处罚力度相当严厉。对Kwon的严厉刑事处罚自不待言，此外，美国证券交易委员会（SEC）还同时对其提起了民事诉讼。由于美国方面估算的损失规模就高达约54万亿韩元，因此预计处罚水平将不止于简单的损害赔偿，而是会延伸至包括财产没收在内的极端制裁。相较之下，韩国对金融犯罪的处罚相对轻微，这已不是一天两天的问题。Kwon及其共同创始人Shin Hyunsung在韩国受审期间，反而显得从容不迫的对比画面，正是对当前现实的一种写照。

此外，在现行制度下，虚拟货币天然容易受到内幕交易的侵蚀。在“Terra-Luna”事件中，一些内部人士通过极端杠杆反向产品等多种卖空手法，反而借价格暴跌攫取了投机性收益，而损失却完全由普通投资者承担。国内对于这些人的惩处，甚至尚未进入构想阶段。

归根结底，要想稳定虚拟货币市场、保护普通投资者并实现更为健康的成长，就必须确立监管框架。而监管的起点及其核心，最终还是税制方案的确立。从这一点来看，国内形势正在进一步恶化。政府原定于2022年实施的虚拟资产投资所得税制方案，在将课税时间推迟至2025年的基础上，最近连这一安排也被搁置一旁，在Yoon Sukyeol总统的意向影响下，出现了干脆废除金融投资所得税的动向。这与发达国家试图通过ETF等正常市场规则来监管虚拟货币的做法恰好背道而驰，呈现出一种倒退的姿态。

总统这个职位，终究无法完全摆脱对支持率敏感的政治人物属性，因此不时也可能提出过于勉强的政策构想。然而，监管当局应当独立于此，切实履行维护国民权益和财产安全的使命。在这种局面下，金融委员会内部甚至还在讨论下调证券交易税。这已经完全忽视了当初引入金融投资所得税是以降低证券交易税为前提这一基本事实。

韩国的虚拟货币市场仍处于找不到重心、四分五裂的“春秋战国时代”。此时正是政策当局需要拿出作为之际。世道混乱之时，忠奸自见。