[VC现状]④“以诚信冲击百年企业…今年‘闭嘴投AI’”

首尔江南区Aju IB投资办公室内，投资审查人员正在办公。桌面各处摆放着花盆。照片=记者 Kim Hyeonmin kimhyun81@

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“我们已经奔跑了50年，现在在为接下来的50年做准备。要成为百年风险投资公司（VC），最重要的是‘诚实的投资’。”

韩国首家VC——Aju IB投资今年迎来创立50周年。多年来在发掘和支持风险与创业企业的同时，引领了韩国风险投资行业。走进Aju IB投资代表理事Kim Jiwon的办公室，书架上摆满了感谢牌和奖状。△信息技术投资网络活动知识经济部部长表彰（2011年）△韩国VC大奖金融委员会委员长奖（2015年、2020年）△支持企业海外上市引进的韩国证券交易所理事长表彰（2016年）△韩国VC大奖最优秀投资活性化支援中小风险企业部部长奖（2018年）△风险创业振兴有功表彰中小风险企业部部长奖（2019年）等一系列辉煌的获奖纪录，印证了业内对Aju IB的信赖。去年12月，公司还在风险创业振兴有功投资活性化部门中获颁产业褒章。

近日在首尔江南区Aju大厦，记者见到了Kim代表，一起回顾至今取得的成果，并询问了今后的计划和投资战略。

Aju IB的历史可追溯至1974年成立的韩国技术振兴株式会社。当时由韩国科学技术研究院（KIST）全额出资设立。正在思考科学发展方案的前总统朴正熙，以派兵越南为条件，争取到了美国的支持。在KIST层面推进国家级研发（R&D）和投资，韩国技术振兴则负责成果的商业化。Aju集团于2008年国企民营化推进时将其纳入麾下。

AjuIB投资代表理事 Kim Jiwon。照片=记者 Kim Hyunmin 提供

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Kim代表原本在一家租赁公司（即现在的资本公司）工作。经历1997年外汇危机后，他重新规划了自己的未来。他表示，自己想继续从事金融业，但不是传统的银行、证券、保险等，而是尝试新型金融。1999年加入公司之时，他也正式踏入VC行业。2012年出任经营本部长，2015年升任代表理事。

他将公司实现长期成长的秘诀归结为“产业平衡”。Kim代表表示：“我们采用为投资组合保持平衡这一非常传统的投资方式。为降低风险，不会提高某一特定产业的投资比重，而是均衡投资于生物、信息技术、‘材料·零部件·装备’（简称小部件）、化学等领域。”他还强调了“阶段平衡”。他说：“对初创企业而言，风险较大，但退出时收益也很可观；进入中期以后，收益会减少，但安全性提高。要成为一家长久经营的公司，就必须在各阶段实现平衡，分散退出时点。归根结底，我们是一家通过风险管理实现可持续增长的公司。”

Aju IB投资大厦在公司内部配备了与企业成长周期相匹配的全套支持体系。Kim代表介绍说：“我们在内部构建了支持创业的加速器（AC）业务、在‘死亡谷’阶段（创业3至5年面临资金短缺等危机的时期）进行投资的VC业务，以及通过扩大新业务、开展并购（M&A）和收购等的私募基金管理人（PE）业务等全套体系。”他同时表示：“即便从事风险投资，我们在过去18年里从未出现亏损，可见我们对风险分散的思考之深。只有不断创造利润并稳定地回馈利润，出资人（LP）和投资者才会放心把资金交给我们。”

公司也从未放松为寻找新的增长动力而进行的创新。在其他VC向中国和东南亚等地扩张之际，Aju IB选择在风险投资的发源地美国正面迎战。11年前，公司在当地设立了子公司Solasta Ventures并在当地招聘人才。Kim代表表示：“在VC当中，我们是最早在美国设立当地法人公司的之一。通过在旧金山、硅谷等地设立分支机构，进行了颇具意义的投资，迄今已在纳斯达克上市约14至15家公司。现在也开始接到海外LP的提案。”截至去年上半年，Solasta Ventures总资产为66.9万美元，半年度净利润为42.1万美元。

“我们不会简单模仿。即便坚持保守运营，但在需要挑战时，我们也会大胆彰显VC的身份。凭借较长的历史，我们形成并打磨出的运营方针、体系与经验，也为其他VC提供了有益的参考。”

即便在投资行业整体收缩的去年，公司依旧交出了稳健的成绩单。专注于电动车电池热管理材料的企业Nanoteam、钢管制造商Next Steel、基于人工智能（AI）的医疗影像分析技术平台Coreline Soft、专注于氮化镓（GaN）功率半导体的Si-Tronix等企业相继上市，回收资金超过2700亿韩元，回收业绩较2022年翻了一倍多。尤其是2019年向Nanoteam投资30亿韩元，如今实现了约30倍的惊人回报倍数。对此，Kim代表指出：“（二次电池备受瞩目的）去年的时机也非常契合，这在公司内部也是最大的一件大事，对负责投资的审查人员来说也是一次非常好的经验。”去年Aju IB的资产管理规模（AUM）突破了2万亿韩元。

今年公司将展开更加积极的投资计划。计划投入规模为3200亿至3300亿韩元，比去年扩大约1.5倍。最受关注的领域是AI。Kim代表表示：“可以说是‘只管投AI’。不过，大型信息技术企业（Big Tech）在算法设计上的投入可能过于庞大。相比之下，应用AI的‘企业级AI’领域将出现巨大机遇。”企业级AI是指企业运用AI最大化提升业务效率和决策合理性的系统。他强调，应当关注各企业如何引入并利用现有AI加以发展。他还表示：“在农业和工业领域引发创新的自主移动机器人（AMR）也值得关注。归根结底，AI以及设计完善的机器人领域将成为最优质的投资标的。”

透明度和伦理经营今后仍将是公司绝不放弃的核心价值。2018年在科斯达克市场上市也是这一方针的一环。Kim代表强调：“成为上市公司，并非是为了募集公开发行资金，而是以确保透明度和可信度为目标。从运营到业绩，我们希望始终成为一家具有可预测性的公司。只有这样，我们和投资者才能彼此信任。”

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首尔江南区Aju IB投资大会议室，可容纳约50人的座位已经布置完毕。照片=记者 Kim Hyeonmin kimhyun81@

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2021年，公司作为韩国VC中首家机构，公开支持气候相关财务信息披露工作组（TCFD），并着手强化环境、社会与公司治理（ESG）经营。Kim代表表示：“在VC当中，我们最早获得了与ESG相关的评级。在投资过程中也以ESG检查清单为标准进行投资，因此投资了废旧轮胎、横幅再利用企业。对公司治理结构不透明的企业，我们则完全不予投资。”他补充说：“这或许与眼前的收益性相距甚远，但无法否认的是，这是人类必须追求的方向。努力投资于在ESG方面获得高评价的公司，是一项必不可少的工作。”

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