[点击e个股]“CS Wind，子公司Blatt快速扭亏为盈利好”

三星证券25日就CS Wind表示，预计风电部件企业将交出亮眼业绩，其子公司Bladt将比预期更早实现扭亏为盈。维持“买入”投资意见和9.6万韩元的目标股价。CS Wind于24日的收盘价为6.02万韩元。

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三星证券研究员Heo Jaejun表示：“考虑到全球风电整机企业的订单会经过一段时滞才对风电部件企业的业绩产生影响，短期内包括该公司在内的风电部件企业都有望实现良好业绩。既有事业部的盈利能力改善也将顺利推进，尤其是由于Bladt将比预期更快实现扭亏为盈，预计公司也将快速适应以海上风电下部结构物业务为代表的新业务。”

CS Wind在去年7月以总计269亿韩元收购了丹麦海上风电企业Bladt 100%的股权。随着12月收购程序完成，将并表计入合并财务报表。Heo研究员称：“此前预计Bladt扭亏为盈的时间点在2024年，但在收购过程中，与其主要客户Ørsted的谈判圆满结束，使得在2023年就有可能实现扭亏为盈。这得益于既有合同的售价上调、交货延期违约金的减免以及既有业务盈利能力的改善。”他预计，Bladt 2023年第四季度的销售额为790亿韩元，营业利润为4亿韩元。随着盈利能力逐步改善，2024年预计全年销售额为1.0042万亿韩元，营业利润为209亿韩元。

他还关注到，近期Vestas和GE均宣布拿下面向被称为美国历史上最大规模清洁能源项目——SuzZia项目的订单。Heo研究员表示：“在公司销售发生地区中，对销售贡献度最高的国家是美国，而面向美国的销售大多来自Vestas和GE。因此有必要关注这两家风电机组制造商的订单及业绩正在改善这一点。”就Vestas而言，2023年第四季度风电机组新增订单为6.9吉瓦，创下历史最高纪录；2023年全年订单同比增长52.7%。GE能源事业部的整合品牌GE Vernova在第四季度业绩发布中表示，2024年陆上风电业务将实现高个位数的利润率。近期，Vestas和GE均宣布获得面向美国历史上最大规模清洁能源项目——SuzZia项目的订单。

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包括Bladt在内，预计CS Wind 2023年第四季度的销售额和营业利润分别为4432亿韩元和349亿韩元。与2022年相比，销售额增长7%，同时实现扭亏为盈。Heo研究员称：“预计与AMPC分享相关的暂时性营业利润减少因素，以及在收购Bladt过程中针对既有合同进行售价上调所带来的一次性收益，将同时在业绩中得到反映。”

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