“美国经济软着陆可能性高……新兴市场和小盘股更具吸引力”
富兰克林邓普顿发布全球市场展望报告
选举与地缘政治因素构成风险
能源转型驱动基础设施板块增长引关注
全球资产管理公司富兰克林邓普顿在《2024年市场展望报告》中预测称，随着韩国和台湾的科技周期变得更加有利，今年企业利润将会增加。
富兰克林邓普顿将今年推动市场的因素归纳为：美国经济能否实现软着陆、对利率见顶的信心、以及已跌至历史低位的中国经济等。报告指出，今年预定举行的各类选举和多种地缘政治因素将成为投资者面临的风险来源。其同时担忧，高利率和增长放缓正在影响全球，可能加大全球收益的不确定性。
富兰克林邓普顿判断，美国经济很有可能实现软着陆。得益于企业利润和储蓄规模的增加，以及处于可控水平的不良贷款（NPL），美国经济有望继续保持良好态势。
Templton Global Investment首席投资官 Manraj Sekhon 表示：“我们偏好除美国之外的全球股票、新兴市场以及小盘股。”他在谈到新兴市场股票时指出：“我们正经历美国历史上最快的加息周期之一。除中国外的新兴市场股票展现出了复原力，这得益于过去数十年推进的改革、坚实的内需消费以及稳健的财务状况。”
报告分析称，欧洲股市估值仍低于长期平均水平，投资情绪依旧低迷。能源成本上升和加息的滞后效应正在加重欧洲企业和家庭的财务负担，欧洲经济预计将呈现疲弱增长。
在海外债券市场方面，报告重点关注了美国联邦储备委员会（Fed）主席 Jerome Powell 的发言。分析指出，在去年12月联邦公开市场委员会（FOMC）会议结束后举行的记者会上，市场参与者开始质疑：“为什么 Jerome Powell 要为已经表现强劲的金融市场上涨行情再度助力？”
富兰克林邓普顿债券部门首席投资官 Sonal Desai 表示：“在上月FOMC会议召开前公布的美国通胀数据，引发了股市的强劲上涨。”她称：“自去年10月中旬10年期美国国债收益率接近5%以来，该收益率已下跌了1个百分点。”她补充说：“FOMC会议期间及其后不久市场出现的非常强劲的上升走势表明，Powell 主席的言论比市场预期要鸽派得多。”
随后，首席投资官 Sonal 表示：“在金融环境已经大幅宽松的情况下，仍然作出进一步推动市场上涨行情的决定，表明美联储对通胀风险的重视程度已不如以往。”她补充说：“走完通向通胀回落（去通胀）的最后一段路将会更加艰难。”
在债券中，新兴市场债券被认为将在不同国家间呈现多样化机会。富兰克林邓普顿债券投资组合经理 Nicholas Hardingham 表示：“从估值角度来看，新兴市场高收益债相比美国国债呈现出更具吸引力的利差和更低的敏感度。随着明年美联储进入降息周期，资金将流入新兴市场高收益债这一资产类别。”他同时强调：“在新兴市场本币计价国债方面，相比收益率较低的亚洲，更应关注拉丁美洲和东欧。”
关于今年基础设施企业的增长前景，报告认为基础设施板块仍在历史低位水平交易。随着全球构建起连接各类可再生能源发电设施的网络，能源转型将得以实现，而能源转型将推动基础设施板块实现增长。
富兰克林邓普顿特种投资经理兼 ClearBridge Investments 投资组合经理 Nick Langley 分析称：“目前市场认为美国经济陷入衰退的概率约为15%，从经济周期的角度看，这一水平偏低。”他还表示：“去年由‘七大巨头（Apple、Microsoft、Alphabet、Amazon、NVIDIA、Tesla、Meta）’等大型科技股领涨市场。基础设施资产通过为投资组合增加稳定性，将在长期内赋予组合强劲的收益潜力。”
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