股市寒风凛冽，“IPO市场”却火热异常

尽管科斯达克市场低迷持续，但企业公开募股（IPO）市场却不断吸引场外资金涌入。以Woogin Entech为起点，HB Investment、POSBANK、Hyundai HIMS等已完成询价的预备上市公司纷纷将发行价定在超过指导区间上限的位置。去年底新近上市企业股价大幅上涨，使得打新收益率颇高，被认为是主要原因。

据金融投资业界18日消息，造船配套设备企业Hyundai HIMS将发行价最终确定为7300韩元。主承销商未来资产证券此前给出的区间为5000~6300韩元，本次定价至少比上限高出15.9%。

本次询价中，来自国内外的2099家机构投资者参与，竞争倍率达到681比1。参与机构中，每10家就有9家以上提出，即使发行价为7500韩元也愿意认购。Hyundai HIMS的募资规模也由原先的549亿韩元增至636亿韩元。

Hyundai HIMS成立于2008年，是生产船舶分段、船舶内装等造船配套设备的制造商。HD现代重工、现代三湖重工等HD现代集团旗下公司是其主要客户。去年截至第三季度合并口径销售额为1343亿韩元，营业利润为111亿韩元。

Eugene投资证券研究员Park Jongsun表示：“根据国际海事组织（IMO）的中长期温室气体减排规划，船舶更换需求将会增加”，“在液化天然气（LNG）运输船订单不断增加的背景下，HD韩国造船海洋的接单量正大幅上升”。

在Hyundai HIMS之前完成询价的Woogin Entech、HB Investment、POSBANK的发行价同样都高于预期。自本月8日起历时5个交易日进行询价的Woogin Entech，竞争倍率达到1263比1。负责其上市承销的KB证券相关人士称：“Woogin Entech以稳健的财务结构为基础，提出了合理的目标”，“其为进军核电站退役市场所做的准备工作也获得了认可”。

核电维护企业Woogin Entech主要承担核电及火电站的仪控设备维护服务。公司正通过政府国家课题开发与辐射测量及监测系统相关技术，并期待在核电站退役市场寻找新的业务机会。在面向普通投资者的认购中，Woogin Entech共吸引到3.7万亿韩元的认购保证金。16日至17日两天进行的公开募股认购中，竞争倍率达到2707比1。

国内第一代风险投资（Venture Capital，VC）HB Investment在询价中录得838比1的竞争倍率，最终确定较高发行价。公司将发行价定为3400韩元，比指导区间上限2800韩元高出20%以上。负责其上市承销业务的NH投资证券相关人士表示：“众多投资者高度评价了HB Investment在稳定性、盈利性和成长性等方面所具备的差异化竞争力”。

供应销售时点信息管理系统（POS）和自助终端机（Kiosk）等产品的POSBANK也通过询价，将发行价定为1.8万韩元，较指导区间上限高出20%。

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无论科斯达克市场表现如何低迷，IPO市场仍备受关注，被解读为与去年上市的新股股价大幅上涨有关。Hanwha投资证券研究员Kim Suyeon表示：“KNS、LS Materials、DS Danseok在上市当日股价相较发行价最高涨至价格涨跌幅上限的400%”并称，“在Doosan Robotics、EcoPro Materials等大盘股持续走强的带动下，公开募股市场整体表现亮眼”。

不过，也有观点担忧，如果科斯达克市场持续低迷，新股的股价涨幅可能不及预期。在面向普通投资者的认购即将展开之际，市场上也出现了要更加谨慎区分优劣标的的声音。金融投资业界一位相关人士表示：“自本月12日起，科斯达克指数已连续四个交易日下跌，投资情绪正在萎缩”，“发行价抬高后，上市首日的预期收益率可能会下降”。他接着指出：“今年以来参与询价的预备上市公司所处行业各不相同”，“投资者在判断是否参与认购时，应综合考虑其成长性以及相较同业的折价率等因素”。

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另一位相关人士则分析称：“要想让IPO市场持续稳定发展，下个月市值有望达到1.5万亿韩元的APR能否成功上市至关重要”，“必须营造出让大型优质新股能够持续推进上市的市场环境”。

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