不丢经营权又筹到5400亿继承税…韩美药品的妙招
“能在缴纳遗产税的同时守住经营权的伙伴只有OCI”
OCI会长持有控股公司股份偏少 需要“白衣骑士”驰援
业界称“若OCI过度介入 恐重蹈Bukwang制药覆辙”
韩美药品集团向OCI集团出售控股公司股权并决定两家公司进行整合，最大原因是为筹措5400亿韩元的遗产税缴纳资金。据悉，韩美药品在推进为筹资而出售股权的过程中，将控股公司韩美科学社长 Lim Juhyun 的经营权维持作为首要条件。对于OCI作为工业材料用化学产品专业企业，与制药业务没有交集这一点，有业界相关人士16日表示，在选择收购股权的对手企业时，并未将其所属行业作为重要考量因素。
起初，韩美药品与私募基金运营公司 La Defense Partners 签订了以3200亿韩元出售韩美科学11.8%股权的合同。然而，由于MG赛马日金库是主要出资人的La Defense在去年赛马日金库发生银行挤兑（大规模存款提取）风波后，未能获得用于收购韩美科学股权的投资资金，韩美药品便通过La Defense等顾问公司重新开始物色股权出售对象。
La Defense曾在韩美药品会长 Lim Sungki 去世后，推荐前三星电子副社长 Bae Kyungtae 出任韩美药品副会长，一直与韩美药品保持着信赖关系。虽然此次未能完成股权收购，但其仍继续承担股权出售顾问的角色，据悉正是在这一过程中将OCI介绍给了韩美药品。据称，大企业从一开始就不在股权出售考虑对象之列。有业界相关人士表示：“如果通过私募基金或大企业进行大宗交易转让股权，用不了几年经营权就会易手，无法守住韩美药品，因此从一开始就没有考虑这种方式。”
韩美药品之所以接受OCI作为整合对象，被认为是因为韩美药品集团会长 Song Youngsook 与OCI会长 Lee Woohyun 的母亲、Songam文化财团理事长 Kim Kyungja 之间的私人交情。报道称，Song会长在收到OCI的提议后，以“是稳重、值得信赖的家族”为由批准了整合推进。据悉，Song会长与Kim理事长在共同参与文化活动和社会公益活动的过程中关系密切、互信深厚。Song会长在国内运营着唯一的摄影美术馆，对国内艺术摄影界给予支持，据称Lee会长是业余摄影家这一点也对双方建立信任产生了影响。
与此同时，OCI方面会长 Lee 持有OCI Holdings的股权比例仅为6.55%，而两位叔父的持股合计接近15%，这一点也被认为是其决定通过与韩美药品部分股权交换实现整合的因素之一。一位财界相关人士称：“Lee会长和Lim社长都处于需要‘白衣骑士’支撑其薄弱控制力的局面，因此此次交易得以达成。”在这种背景下，两家公司此次股权交易并未使用一般经营术语“合并”，而是称之为“整合”。
另一方面，韩美药品和OCI表示，“将通过两大集团的整合，跃升为全球制药企业”，但在制药业界，对业内首例“异种结合”同时出现期待与忧虑。国内财界整体将制药·生物产业视为未来有前景产业并加强投资，这一氛围本身被认为是积极的，但也有反应认为，在“制药”这一专业领域能否产生与期待相符的协同效应仍是未知数。
制药产业战略研究院代表 Jung Yuntaek 表示：“从规模经济的角度看，OCI的投资意志和执行力将成为关键”，“如果在新药开发方面投入巨额资本以扩充管线，或同步推进全球并购等进取性投资，那么肯定会产生协同效应”，表达了期待。然而制药业界一方面认为，只有当OCI如本次整合发布内容所言，保障韩美药品的经营自主性且不轻率介入，韩美药品才能维持其新药研究开发能力等优势。
OCI为进军制药·生物产业，于2022年收购了Bukwang制药，但Bukwang制药在被收购后出现亏损等情况，尚未取得显著成果。Bukwang制药内部还出现反弹意见，认为在OCI对制药业务理解度不高的情况下，推进缩减销售网络等组织改编以及进军健康功能食品领域，反而削弱了公司的竞争力。
同时，制药业界也担忧，目前尚未完成下一代继承安排的制药企业，今后可能会以与韩美药品类似的方式，反复将股权出售给异业企业。制药业界中，如果不是财阀集团旗下公司，即便是国内最顶级的制药企业，年销售额也仅有1万亿至2万亿韩元规模，体量并不大。在这种情况下，如果像韩美药品一样通过积极的研究开发和海外拓展等推动股价上涨，那么在未来进行继承或赠与时，所有人家族的资金负担可能会大到难以承受。
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