即便创投严冬…资金仍涌向独角兽和盈利企业

数据显示，去年风投资本（VC）主要投向“独角兽企业（企业估值在1万亿韩元以上的初创公司）”和“盈利企业”。在高利率与经济低迷叠加、投资寒冬长期化的背景下，资金集中流向被认为“可靠”的标的。尤其是下半年爆发“Pado事件”之后，这一基调持续延续。

根据风投信息公司“The VC”11日发布的数据，去年1月至12月，面向韩国初创企业和中小企业的总投资笔数为1304笔，执行金额为6.73万亿韩元。2022年分别为2210笔、14.86万亿韩元，较之减少了41%和55%。与全球相比，降幅也更大。去年全球风投资金规模为3457亿美元（约455万亿韩元），较2022年的5314亿美元（约700万亿韩元）减少34.9%。

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按融资金额排名前十的企业中，除Beyond Music Company（2000亿韩元）、Rebellions（1700亿韩元）、Daeyoung Chaevi（1100亿韩元）外，其余7家全部是独角兽或“盈利企业”。Musinsa（2000亿韩元）、Helinox（1400亿韩元）、Orchestra（1300亿韩元）、Dongwha Electrolyte（1200亿韩元）在2022年均为盈利企业。与Musinsa一起，Kurly（1200亿韩元）、Toss Payments（1000亿韩元）、Korea Credit Data（1000亿韩元）则是独角兽。资金集中涌向那些已被认可具备相当价值、正准备首次公开募股（IPO）或实际已在盈利的企业。

其余3家既非独角兽也非盈利企业，但都在各自行业中拥有“第一名头衔”。作为音源邻接权投资收购及经纪管理公司，Beyond Company持有包括IU、Sung Sikyung等知名歌手作品在内、韩国最多的超过2.7万首音源知识产权（IP）。作为KT的合作伙伴，Rebellions是韩国排名第一的人工智能（AI）半导体企业。Daeyoung Chaevi则是韩国第一的电动汽车充电服务专业企业。

按行业来看，无论从投资笔数还是金额来看，生物·医疗领域企业获得的投资最多，共吸引7527亿韩元（135笔）投资。此外，从轮次看，A轮及之前早期阶段投资在金额上占比37.5%，在笔数上占比80.3%，显示出对“初创阶段企业”的投资依然活跃。

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去年在剔除企业主导型VC之后，执行投资金额最多的VC是IMM Investment，合计投资1773亿韩元（18笔）。按投资金额排序，其后依次为Aju IB Investment（1493亿韩元）、KB Investment（1206亿韩元）、Korea Investment Partners（752亿韩元）、Premier Partners（718亿韩元）。自2020年代以来，首次出现没有单家VC年度投资规模超过3000亿韩元的情况。

新进入行业的VC数量也大幅减少。根据韩国风险投资协会数据，新设VC从2022年的42家降至以2023年三季度为基准的13家。去年7月，Pado在证券申报书中披露的预计年销售额为1202亿韩元，而实际销售额（第二、三季度合计）仅为3.8亿韩元，两者差距巨大，由此引发“虚高估值上市”的争议。有观点称，以此为契机，VC在投资上变得更加谨慎、苛刻。

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今年在风险投资行业内，“资金荒”仍将持续的悲观论与“已探底”的乐观论并存，但对市场反弹的期待略占上风。韩国风险投资公司最近发布的《VC趋势报告》显示，针对韩国境内654名VC从业者的调查结果中，52.3%对市场持积极预期，24.9%持消极预期，其余22.8%认为将与今年情况相似。Modaful代表、前Startup Alliance中心主任Choi Hangjip表示：“市场不可能突然大幅反弹，但从政策资金扩张、经济有望好转等因素来看，我认为情况不会比去年更糟。”

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