“一出手股价就涨” 股东大会前受关注的“赚钱型”激进基金
KCGI、Align等去年收益率“可圈可点”
Truston、FCP等积极股东行动“引人注目”
今年初在定期股东大会季之前，激进主义基金的股东行动与收益率表现再次受到关注。其中，累计投资规模在1000亿韩元以上的Align Partners和KCGI等机构的收益率格外引人注目。
据8日投资银行业界消息统计，KCGI通过去年出售Ostem Implant持股，内部收益率（IRR）超过200%。以Ostem Implant为例，在买入股份仅3个月后，就以每股19万韩元的价格，响应公开收购方式卖出103万8256股（6.92%），持有期收益率达到50%，内部收益率达到220%。
通过出售DB Hitek持股也获得了超过200亿韩元的价差收益。去年12月，KCGI以盘后大宗交易（区块交易）方式，将250万股（5.63%）以1650亿韩元价格卖出，收益率为15%。按每股6万6000韩元计算，相较当日收盘价5万8600韩元溢价13%。
KCGI代表Kang Seongbu表示：“就DB Hitek而言，公司大体接受了我们提出的治理结构改善要求，例如向控股公司转型、取消与DB Metal的合并、实施透明经营、承诺30%以上的股东回报、提出未来愿景等，因此我们决定出售部分持股。”他还称：“我们对今年半导体景气持乐观态度，所以保留了1.5%的股份。”他补充说：“我们希望留下一个以友好方式解决问题的先例。”
虽然目前尚未完成退出（资金回收），但KCGI最期待获得高收益率的标的是LIG Nex1。KCGI通过认购LIG发行的1000亿韩元规模的可交换债券（EB），取得了LIG Nex1股票189万7658股（持股比例8.6%）。以每股4万3000韩元投资的LIG Nex1股票，目前股价为12万3200韩元（以5日收盘价为准）。简单计算，收益率约为185%，账面获利超过1500亿韩元。
另一家激进主义基金Align Partners通过旗下3只基金，去年实现约30%至110%（扣除手续费及费用后）的收益率。Align Partners一般私募投资信托第1号（投资标的为SM）收益率为46.8%，Align Partners Z一般私募投资信托（投资标的为JB金融）收益率为110.4%，Align Partners Wind一般私募投资信托（投资标的为友利金融）收益率为34.5%。
去年，Align向7家金融控股公司发出公开信，敦促其引入资本配置政策和中期股东回报政策。证券业界认为，在股东回报预期下，“银行股行情”随之展开。1月份一个月内，银行股大涨约15%。
今年Align Partners是否会再次挑战JB金融控股公司社外董事的选任，成为金融圈内外关注的焦点。Align Partners持有JB金融14.04%股份，是仅次于持股14.61%的三养社的第二大股东。在去年的股东大会上，Align曾反对任命Sung Jehwan为社外董事，并呼吁改为任命Kim Giseok为候选人。虽然在表决对决中落败，但据称并未放弃通过选任能够代表强化股东回报立场的社外董事的目标。
在定期股东大会季到来之前，市场也期待其他基金展开更为积极的股东行动。去年，Truston资产运用（投资标的为太光产业、BYC、韩国Alcohol、LF）、Flashlight Capital Partners与Anda资产运用（投资标的为KT&G）、Value Partners资产运用（投资标的为KISCO控股）等机构都积极行动。
今年，Flashlight Capital Partners（FCP）仍以KT&G为对象，连续数日提高攻势，要求改进社长候选人选任程序。
一直针对Hyundai Elevator要求改善公司治理结构等事项的KCGI资产运用也部分实现了目标。对于Hyundai集团会长Hyun Jeongeun近日辞去登记董事及董事会主席一事，KCGI资产运用评价称这是“董事会恢复正常运作的第一粒纽扣”，但同时仍要求改善经营结构、恢复企业价值正常水平以及全部注销库存股等。
Truston资产运用虽然在去年与太光产业的表决权之争中落败，但在太光产业近日宣布，为强化环境、社会及公司治理（ESG）经营，将在董事会内设立ESG委员会后，Truston表达了欢迎立场。上个月，该公司还推出了一只重点投资于通过激进主义活动有望提升股东价值个股的交易型开放式指数基金（ETF）。
由于根据《商法》规定，股东提案须在股东大会召开日前6周以书面形式提交，因此预计今后激进主义基金的动作将更加频繁。
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