Taeyoung建设公司就4亿到期贷款达成展期协议

据确认，金融公司近日决定对近期到期的泰荣建设建筑项目贷款400亿韩元予以展期（实质上是宽限偿还）。业内分析认为，如果以泰荣的债务不履行（违约事件）为由，由银团宣布丧失期限利益（违约，EOD），将对市场造成过大冲击，因此这一担忧起了作用。

18日 首尔汝矣岛国泰营建设总部。照片由记者姜珍亨 aymsdream@ 提供

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据金融业界20日消息，由多家金融公司组成的泰荣建设银团近期就到期的400亿韩元信用贷款达成了展期协议。一家金融公司相关人士表示：“在不改变（利率等）贷款条件的前提下，决定推迟本息偿还日”，“与其说是贷款展期，不如说等同于给予偿还宽限期”。

也有观点认为，背后存在“无形之手”的作用。业内相关人士称：“据我所知，金融当局曾要求银团所属的金融控股公司延长与泰荣建设相关贷款的期限”，“在各银团成员意见分歧的情况下，原本要求‘偿还’的一些金融公司多数转而选择‘展期’”。

关于在贷款展期过程中，银团内部进行了何种讨论，目前尚未公开。不过，市场普遍认为，如果银团立即宣布违约，规模达数万亿韩元的贷款和或有负债将同时陷入交叉违约状态，可能导致年末市场陷入混乱。宣示要推进项目融资结构调整的金融当局，也被认为需要时间通过对项目盈利性的评估等方式进行“优胜劣汰”，以实现有序重组。

在此背景下，韩国投资证券于19日发布报告，强调有必要针对泰荣建设采取“特段对策”。韩国投资证券是通过将泰荣建设与项目融资相关的短期借款转换为长期借款的方式，向其提供资金支持的主要债权团之一。这份报告发布于银团就到期贷款展期召开会议的次日，因此在业内引发关注。

韩国投资证券研究员Kang Kyungtae在题为《泰荣建设现状检查》的报告中指出：“从明年开始，如果对缺乏盈利能力项目的项目融资贷款重组工作全面展开，泰荣建设需要履行的保证金额将高达7200亿韩元”，“泰荣建设必须拿出特段对策”。

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根据报告，截至今年三季度末，泰荣建设所提供保证的项目融资贷款余额为4.41万亿韩元，其中扣除对民间投资社会基础设施项目的项目融资保证后，纯房地产项目融资余额约为3.2万亿韩元。其中约47%、即近一半项目尚未开工，尚未落实偿还借款的资金来源。此外，未开工项目中有45%位于包括6大广域市在内的地方地区，如果在不延长贷款的情况下终止项目，泰荣需立即履行的保证金额将高达7200亿韩元。

Kang研究员表示：“截至今年三季度末，泰荣建设的净借款（总借款减去现金性资产）为1.93万亿韩元，负债率为479%，在建筑公司中最高”，“目前甚至难以用营业利润正常偿还利息，短期流动性极度紧张”。

不过他也补充称：“虽说确实需要特段对策，但考虑到对市场的外溢影响，有必要观望泰荣建设及其母公司TY Holdings的自救努力。”其含义是，希望银团不要立即宣布EOD。

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另一方面，市场也高度关注今后到期的泰荣建设项目融资相关借款能否获得展期。22日，与全州军部队用地开发项目“生态城市”相关的借款将到期。29日，首尔芦原区月溪洞城北公寓重建项目相关借款也将到期。明年第一季度，京畿道光明站前开发项目、庆尚南道金海市三계洞城市开发项目、京畿道议政府市公寓式办公楼开发项目等相关借款也将陆续到期。

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