即便担忧“见顶”，造船股仍走势坚挺

by Ryu Hyunseok

Published 07 Dec.2023 17:13(KST)

Updated 07 Dec.2023 17:20(KST)

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HD现代重工等造船股较10月底上涨15%~20%
“预计明年造船股业绩将改善”

此前因担忧“Peak-out（越过景气顶点）”而下跌的造船股开始反弹。由于国内造船企业手中订单充足，并且新船价格持续上升，市场预期造船企业业绩将得到改善。

HD现代重工当日在证券市场以12万5400韩元收盘。与今年10月底的10万2100韩元相比上涨22.82%。同一期间，三星重工业上涨15.84%，HD韩国造船海洋也上涨21.26%，大部分造船股都呈现出陡峭的上升走势。

造船股在上半年因行业景气改善而持续走高，并在7～8月创下年内最高价。但市场上出现了订单量和造船价格在触顶后可能回落的“Peak-out”忧虑。截至今年11月，全球累计新船订单量为3809万修正总吨（1545艘），较去年同期的4777万修正总吨（1811艘）减少20%。其中，韩国承接了963万修正总吨（191艘），全球接单份额为25%，较去年同期减少41%。受此影响，从第三季度开始股价表现低迷，直到今年10月一直处于下行通道。

不过，证券业界评价称，对“Peak-out”的担忧过度。造船价格依然保持坚挺，订单减少更多是造船企业的战略性选择。事实上，新船建造价格仍在持续上升。11月末，克拉克森新船价格指数为176.61，较上年同期上涨14.92点（9%）。而在今年1月末，该指数为162.51。

三星证券研究员Han Youngsoo表示：“本来预期2024年国内大型造船企业接单金额减少，并非需求不足，而是其战略性选择的结果。固然，过去数年带动接单实绩的液化天然气运输船和集装箱船订单，可能因高基数效应而放缓，但随着海洋工程项目订单有望恢复，将会对冲对商船需求下滑的担忧。”

在此背景下，预计今年到明年业绩改善趋势将得以延续。根据FnGuide汇总的证券公司对造船企业业绩的预测，HD现代重工今年合并基准销售额有望达到11.7668万亿韩元，营业利润为1332亿韩元。销售额同比增长30.08%，营业利润扭亏为盈。明年预计销售额为13.8029万亿韩元，营业利润为6661亿韩元。三星重工业明年预计实现销售额9.7165万亿韩元，营业利润4693亿韩元，较今年同期将分别增长23.33%和99.03%。