Alteogen股价走强。证券公司的分析认为，美国默沙东推出抗癌药Keytruda皮下给药（SC）剂型后，Alteogen将受益，这一观点正对股价产生影响。
12日上午9点25分，Alteogen报5.9万韩元，较前一交易日上涨5.97%。
Hyundai Motor Securities研究员 Eom Minyong表示：“默沙东计划在2025年推出Keytruda皮下制剂（SC），将主动把静脉注射（IV）市场改造为皮下给药（SC）市场，以此防御生物类似药。”
他接着称：“目前默沙东与Alteogen处于非独家合同关系，如果将Keytruda皮下制剂生物类似药技术转移给竞争对手，默沙东的销售额可能遭受重大打击，因此有必要变更为独家合同。”
这位研究员指出：“推测在2020年6月通过非独家合同结构，合同总规模为4.7万亿韩元，Alteogen获得了共6个产品的开发权。如果变更为独家合同，第二家合作方的技术转移规模将进入一个全新的阶段。”
他预测：“如果Keytruda皮下制剂改为独家合同，在2025年上市后，以2028年年销售额20万亿韩元为假设，根据销售额达成条件，Alteogen可获得的累计里程碑收入规模，可能扩大到数万亿韩元。”同时补充称：“若以同业公司Halozyme 2%至5%的特许权使用费水平为假设，在Keytruda皮下制剂年销售额达20万亿韩元的前提下，Alteogen有望在国内生物科技企业中实现最大规模的销售额。”
Eom研究员表示：“与Sandoz的合同也很重要，预计只有Sandoz与Alteogen能够推出Darzalex皮下制剂生物类似药。”他解释称：“在预计2028年总销售额145亿美元中，占85%的皮下制剂市场规模为120亿美元，只有他们能够进入该市场。即使保守假设市占率为30%，年销售额也有3万亿韩元，如果从Sandoz获得12%的特许权使用费，则除Keytruda皮下制剂之外，每年还可获得数千亿韩元级别的特许权使用费。”
Eom研究员表示：“相比同业公司Halozyme 7万亿韩元的市值，在考虑到Keytruda皮下制剂改为独家合同并开始销售、生物类似药业务扩张，从而构建超越Halozyme的皮下给药业务结构及价值等因素后”，将目标股价维持在7.5万韩元。
Alteogen掌握利用人源透明质酸酶，将现有静脉注射剂型转化为皮下给药（SC）剂型的技术。据悉，美国默沙东（MSD）也是使用Alteogen技术的企业之一。
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