国策与民间研究机构经济前景判断分化…企业难免陷入混乱

by Park Sunmi

Published 11 Aug.2023 09:34(KST)

Updated 11 Aug.2023 09:47(KST)

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“上半年经历极度低迷的韩国经济，由于国内需求疲软以及中国重启效果延迟，低迷的经济复苏态势仍在持续。”——韩国经济研究院

“近期我国经济以制造业为中心，景气低迷有所缓解，预计下半年经济将温和复苏。”——韩国开发研究院（Korea Development Institute）

企业在决定未来投资方向和制定经营战略时，以国策与民间经济研究机构发布的经济展望为基础，如今这些机构的判断出现分歧，企业陷入混乱已难以避免。

11日，全国经济人联合会（全经联）旗下民间经济研究机构韩国经济研究院在《KERI经济动向与展望：2023年第三季度报告》中预测，今年韩国经济增长率将仅为创历史最低水平的1.3%。报告认为，目前正经历严重低迷的韩国经济，年内难以扭转走势，内需和出口都将同步疲软。1.3%的经济增长率如果剔除金融危机（2009—2011年）、新冠疫情（2020—2021年）等经济危机时期，将是最低水平。

分析指出，长期渐进式的经济环境恶化与增长动能减弱，再加上中国等主要国家经济复苏延迟叠加，导致年底前经济反弹实际上已十分困难。韩国经济研究院判断，如果▲中国重启效果缺位 ▲美国联邦储备系统持续加息 ▲房地产不景气导致实体经济萎缩 ▲因负债逾期率激增而引发金融危机可能性上升等因素扩大经济增长的不确定性，则不能排除增长率在此基础上额外再下滑0.1—0.2个百分点的可能性。

相反，作为国策研究机构的韩国开发研究院则持更为乐观的看法。韩国开发研究院在本月新近修订并发布的经济展望中，将今年增长率维持在5月提出的1.5%不变。韩国开发研究院认为，当前经济形势是“近期我国经济以制造业为中心，景气低迷正在缓解”。同时又表示，“在上半年形成景气低点后，下半年经济将温和复苏”。其分析称，尽管政府部门收缩，但随着民间部门的增长势头扩大，第二季度国内生产总值（GDP）较第一季度环比增长0.6%（折合年率：2.4%），显示出一定的经济复苏迹象。

该院诊断称，这种景气低迷的缓解，是由于以汽车和半导体为中心的出口降幅收窄，从而带动制造业增长势头扩大所致。因此，企业设备投资也将呈现与此前1.1%这一预测值相似的走势。又称，在美国经济保持良好增长势头的背景下，下半年商品出口也将呈现与既有预测相似的增势。

这一判断同样与韩国经济研究院的观点相左。韩国经济研究院并未关注制造业增长势头扩大，而是指出，由于内需萎靡和全球经济收缩，除半导体外其他投资大幅减少，企业设备投资将出现负2.3%的负增长。出口方面，由于寄予厚望的中国重启效果仍十分有限，预计增幅仅为0.1%。受此影响，企业业绩疲弱持续叠加名义工资涨幅停滞、高物价等因素削弱实际购买力，消费环境也极度恶化，国内需求下行压力进一步加大。实际上，该院诊断认为，消费、投资、出口这三驾拉动国内经济的“马车”全部走弱，形成“经济三重疲软”。

不过，在威胁韩国经济的风险因素方面，国策与民间研究机构均将中国重启效果缺位以及中国经济低迷列为共同因素。尽管韩国正通过供应链多元化等努力降低对中国的依赖，但目前对中国的依存度仍然较高，因此中国经济增长乏力将对韩国经济产生直接冲击。韩国经济研究院副研究委员 Lee Seungseok 表示：“如果中国经济未能反弹的影响进一步波及美国等主要贸易伙伴国，则不能排除韩国增长率进一步走低的可能性。”

此外，如果俄乌战争长期化推高全球物价涨势，导致主要国家持续加息，在经济不景气与高利率局面延续的情况下，逾期率激增和金融机构资产恶化引发的金融危机风险加大，也被视为制约韩国经济增长的另一大风险因素。