“5年后物价会涨多少？”多数预期“涨3%”——美国通胀黏性犹存
美国消费者对未来1年物价涨幅的预期通胀率已连续3个月下降，跌至2年多以来的最低水平。但5年后的预期通胀率却进一步走高，再次印证了对“高通胀固化”的担忧，也等于预告即便在5年后，实现2%的物价稳定目标仍将十分困难。本周即将公布6月消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI），在此之前，美国联邦储备制度（Fed）官员们也纷纷发表偏向紧缩的“鹰派”言论。
根据纽约联邦储备银行（纽约联储）10日（当地时间）公布的6月消费者预期调查结果，未来1年预期通胀率为3.8%。这一水平较上月下降0.3个百分点，为2021年4月以来最低。作为经济主体对未来物价涨幅的预期，预期通胀会影响各类商品和服务的定价、工资上涨诉求等，最终反映到物价之中，因此被视为重要经济指标。
分品类来看，食品、汽油等的物价压力有所缓解。相反，住房价格涨幅预期（2.9%）则已连续5个月上升，创下2022年7月以来最高纪录。纽约联储表示：“短期通胀预期保持温和的同时，房价预期呈现上升趋势”，“家庭对信用状况和财政状况的认知与预期均略有改善。”
尤其值得关注的是，本次调查出炉之际，市场普遍预期，继上月联邦公开市场委员会（FOMC）维持基准利率不变之后，Fed将从本月重新启动加息。根据芝加哥商品交易所（CME）FedWatch工具，联邦基金（FF）利率期货市场目前对7月“小步加息”（基准利率上调0.25个百分点）的可能性反映约93%。
即将于12日至13日公布的美国6月CPI和PPI，是Fed重点关注的通胀指标之一。尤其是由于上周公布的ADP民间就业数据与美国劳工部就业报告释放出相互矛盾的信号，市场对CPI的关注度空前高涨。目前市场普遍预计，美国6月CPI环比上涨0.3%、同比上涨3.1%，显示通胀有望延续放缓趋势。但在本月底FOMC会议召开前，如6月CPI高于上述预期，围绕Fed的紧缩预期将进一步加强。在这种情况下，正如Jerome Powell Fed主席所预告的那样，也不能排除连续加息的可能。
短期预期通胀率跌至2年多来最低固然是利好，但也有大量观点指出，距离2%的物价稳定目标仍有很长的路要走。当日调查结果显示，与短期通胀不同，长期通胀预期反而走高，加剧了对高通胀固化的担忧。3年后预期通胀率为3%，与此前持平；5年后预期通胀率则从2.7%升至3%。这再次表明，Fed发起的“抗通胀之战”并不轻松。《华尔街日报》（WSJ）前一日也指出，在美国经济和劳动力市场表现强于预期的背景下，要在当前这场与通胀的斗争中跨过“最后关口”将尤为艰难。
Fed官员的鹰派言论也接连不断。克利夫兰联邦储备银行（克利夫兰联储）行长Loretta Mester当天表示：“经济展现出的基础比年初预期更为强劲，而通胀则顽固地维持在高位”，“略高一些的利率有助于在紧缩不足与紧缩过度这两种风险之间取得平衡。”旧金山联邦储备银行（旧金山联储）行长Mary Daly则支持继续收紧货币政策，称“为将通胀降至可持续的2%，今年内有必要再加息两次”。这与Fed此前通过点阵图给出的年末利率中值预期（5.6%）一致。
相反，被视为代表性“鸽派”（偏好货币宽松）的亚特兰大联邦储备银行（亚特兰大联储）行长Raphael Bostic则显得更加谨慎，他表示：“出现了经济正在放缓的信号。”其解释称，货币政策已达到具有约束性的水平，即便不再加息，也有可能缓解通胀。
与此同时，本次调查还显示，美国消费者对未来就业形势更为悲观。未来1年内失业的平均概率为12.9%，较前月上升2个百分点，创下2021年11月以来最高。若目前失去工作，重新找到工作的可能性则从5月的56.4%降至6月的55.3%。此外，预计1年后信贷条件将更加严格的受访者比例有所下降。
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