航空燃油和韩元兑美元汇率双双下跌降低成本
受日元贬值带动赴日游客激增…夏季旺季前期待升温
即便在新冠19进入地方性流行阶段后，表现一直低迷的航空股，也在低油价、低汇率和日元贬值“三低”环境下集体起飞。尽管第二季度是传统淡季，但在创纪录的需求增长以及对第三季度暑期旺季的期待情绪推动下，市场预期航空公司将录得第二季度历史最高业绩。
根据韩国交易所数据，16日大韩航空收于2万4250韩元，较前一交易日上涨4.75%。盘中一度涨至2万4350韩元（涨幅5.18%）。当天低成本航空公司也集体走强，Jin Air上涨6.03%，济州航空上涨6.48%，T’way航空上涨4.59%，Air Busan上涨7.78%。
此前，航空股虽然被视为代表性的“重启经济受益股”，但股价走势一直乏力。这是因为疫情期间激增的货运需求急剧萎缩，同时对第一季度业绩的期待已从去年第四季度起提前反映在股价之中。
16日航空股集体走强，被分析认为与“低油价、低汇率、日元贬值”三重利好有关。随着韩元兑美元汇率下跌，航空公司的汇兑收益增加。由于航空燃油进口、飞机购买及租赁多以美元结算，汇率越低，成本越少。根据大韩航空半年度报告，汇率每下降10韩元，将产生约350亿韩元的外汇评估收益。16日首尔外汇市场数据显示，韩元兑美元汇率较前一交易日收盘价下跌8.6韩元，收于1271.9韩元。与今年5月一度飙升至1344韩元相比，约一个月内下跌了约70韩元。
低油价也减轻了燃料成本负担。根据Daishin证券数据，第二季度航空煤油价格为每桶93美元，低于此前预期的105美元，由此带来的燃料成本下调效果估算约为1000亿韩元。Daishin证券研究员Yang Jihwan分析称：“在客运需求持续恢复的同时，油价和汇率等外部变量也在下行，成本负担将会减轻。”
创纪录的“超低日元”也提振了低成本航空公司主力航线——日本航线的景气。以16日为基准，韩元兑日元财政汇率为每100日元903.82韩元，900韩元关口即将失守。直到4月底，每100日元仍在1000韩元上下波动，两个月内下跌了近100韩元。若这一趋势持续，不久后有望自2015年6月以来首次跌入800韩元区间。实际数据显示，今年第一季度低成本航空公司航班中占比最大的出境目的地为日本，出境旅客达66万545人。
客运需求正持续增加。尽管第二季度是航空业传统淡季，但客运需求大幅增长。根据仁川机场运输统计数据，上月仁川机场往返航班为2万8154架次，较4月的2万5218架次增加约11.6%。旅客人数为439万4892人，较前月的404万8187人增加约8.6%。有分析指出，随着暑期休假等正式旺季临近，市场预期也在发挥作用。
券商纷纷上调航空股目标股价。Daishin证券将大韩航空目标股价由原来的3万韩元上调10%至3万3000韩元。Heungkuk证券将Jin Air目标股价从1万5500韩元上调至1万9000韩元，Eugene投资证券也将Jin Air目标股价在原有基础上上调44%至2万3000韩元。Hanwha投资证券研究员Park Suyoung表示：“第二季度业绩将在需求超预期、成本负担低于预期的背景下，在各方面都好于想象”，“从6月下旬开始进入暑期旺季，如果维持目前趋势，将有望突破此前对航空公司总市值的估值水平。”
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