外资狂买超1万亿韩元三星电子…扎堆效应制造股市“错觉”
1至5月外国人净买入额的89%流向三星电子
同期KOSPI上涨17.5%突破2600点
经济衰退担忧、进一步紧缩可能性等负面因素仍存
尽管外国人在韩国股市的净买入规模扩大，科斯皮指数也突破了2600点，但有观点认为，现在还为时过早就展开乐观论调，因为外国人几乎只是在大举净买入三星电子一只股票。考虑到对经济衰退的担忧和加息可能性，也不能排除市场出现调整的可能。
据韩国交易所统计，外国人上月（5月）净买入4.1925万亿韩元。外国人在1月净买入6.5494万亿韩元、2月净买入1.0596万亿韩元股票。3月转为净卖出9175亿韩元，4月又净买入8330亿韩元，5月进一步扩大了“买入”规模。
不过，从外国人净买入排名靠前的个股来看，半导体，尤其是三星电子的集中现象格外突出。从1月到本月（截至7日）为止，净买入金额排名第一的个股一直都是三星电子。特别是1月至5月期间，整体净买入额11.717万亿韩元中，有89%、即10.4062万亿韩元流向了三星电子。
三星电子的市值占科斯皮指数总市值的20.08%。市值排名第二的LG能源解决方案和第三位的SK海力士所占比重仅为6.69%和3.72%。这意味着，只要外国人或机构买入三星电子一只股票，就能把指数往上推。在外国人净买入三星电子的带动下，科斯皮指数也从年初的2225.67点上涨至2615.60点，涨幅达17.5%。
市场认为，要想使股市呈现出趋势性上升行情，整体投资情绪必须改善。与此相关的主要变量被认为是对经济衰退的担忧以及美国进一步加息的可能性。有共识认为，这两个变量尚未反映在股市之中。直到上周，市场最大的议题还是美国的债务上限谈判。
世界银行（World Bank）于6日（当地时间）预计，今年全球经济增长率为2.1%，较今年1月的预测值小幅上调。但其同时预计，由于乌克兰战争和紧缩货币政策等影响，疲弱走势将持续到明年。与之相反，韩国银行则将今年韩国经济增长率预测从原来的1.6%下调至1.4%。这是考虑到出口放缓因素，对增长率预测作出的小幅下调。一旦经济放缓，对风险资产的投资情绪也会受到抑制，这也意味着，即便是此前集中在三星电子上的外国人净买入也可能出现放缓。
今年美国联邦储备制度（Federal Reserve）进一步加息的可能性同样是一个变量。对于6月联邦公开市场委员会（Federal Open Market Committee）会议，市场普遍预计将维持利率不变。FedWatch将6月维持利率不变的可能性反映为75%。这是因为近期美国联邦储备制度官员密集释放“暂停加息”的信号。即便维持利率不变，只要出现鹰派表态，降息的可能性就会降低。市场正关注年内是否存在降息可能性，但美联储主席Jerome Powell坚持“年内不会降息”的立场，这对股市构成不利因素。
Yang Haejeong DS投资证券研究员表示：“下半年围绕经济与降息的争论将进一步激化，预计股市将呈现‘上半年高、下半年低’的走势。”他还称：“不过，‘下半年低’并不是指市场会出现暴跌，而是说下半年有必要从大盘股和周期敏感行业（信息技术、汽车、造船）轮换到成长股和防御性行业（医疗保健、食品饮料）。”
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美国债券市场也可能对韩国股市产生影响。通常美国财政部在完成债务上限谈判后会发行1年期国债。Seo Sangyoung Mirae Asset证券本部长表示：“在紧缩基调下，美国发行1年期国债会吸收市场流动性，对韩国股市不利”，“6至7月存在出现较大幅度股市调整的可能性。”他接着分析称：“即便出现调整，从年底开始，受益于对经济见底以及半导体景气回升的预期，反弹的可能性较大；如果不出现调整，则可能因科斯皮估值压力而引发获利了结的抛售盘。”
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