随着美国消费者物价涨幅在约2年内降至最低水平，关于美国联邦储备委员会（Fed）的紧缩政策已进入尾声的判断进一步增强。由于自去年以来持续的高强度紧缩叠加硅谷银行（SVB）事件引发的信贷紧缩忧虑，有分析认为，Fed或将在5月通过“小幅加息”（基准利率上调0.25个百分点）结束本轮加息周期，并最快于7月启动降息。也有Fed官员判断称，从今年下半年起的2年间，美国经济可能陷入温和衰退。
美国CPI涨幅5%，约2年来最低
当地时间12日，据美国劳工部消息，3月消费者物价指数（CPI）同比上涨5%。这一涨幅较前一个月6%的涨幅大幅放缓，同时也是自2021年5月（5.0%）以来的最低水平，略低于道琼斯统计的市场预期值5.1%。
美国月度CPI重回5%区间，是自2021年9月（5.4%）以来首次。由此传出判断称，Fed加息结束的时间点已经临近。自去年3月宣布向通胀“宣战”并启动加息以来，Fed已将美国联邦基金利率目标区间提高至4.75%至5.0%。
尽管仍然“粘性”较强的核心CPI被视为关键变量，但对于美国通胀正呈趋势性放缓这一点，各方几乎没有异议。LPL金融公司首席经济学家Jeffrey Roach表示：“投资者更加确信，下次联邦公开市场委员会（FOMC）会议将成为本轮加息的最后一次。”毕马威（KPMG）首席经济学家Diane Swonk则称：“物价并不算低，但比一年前的情况要好。”剔除波动较大的能源和食品价格后，核心CPI同比上涨5.6%，环比上涨0.4%。次日13日，将公布被视为批发物价指标的生产者物价指数（PPI）。
市场普遍认为，Fed可能在5月联邦公开市场委员会会议上再实施一次“小幅加息”后，转向维持利率不变。根据芝加哥商品交易所（CME）FedWatch工具的数据，目前联邦基金利率期货市场对“5月小幅加息—6月按兵不动—7月降息”的情景反映概率最高。其中，5月小幅加息的预期概率超过70%。凯投宏观（Capital Economics）经济学家Paul Ashworth预计：“Fed将在5月最后一次加息0.25个百分点。”
经济衰退忧虑涌现…Fed：“年底开始衰退”
硅谷银行事件之后，市场对信贷收紧和信贷紧缩的担忧不断加剧，这也是助推“紧缩接近尾声”预期的因素之一。国际货币基金组织（IMF）前一天发布的报告指出，由于持续紧缩以及硅谷银行事件等影响，全球金融稳定风险进一步上升。在此背景下，进一步加息可能成为更为剧烈的风险。市场尤其警惕，银行业收紧贷款标准的动向可能演变为经济衰退。
投资顾问公司Evercore ISI董事长Ed Hyman当天表示，美国经济已经步入衰退，Fed应当停止加息周期。他此前一直对硅谷银行事件引发的金融冲击表示担忧，并强调称：“至少在下次会议上不应再加息。Fed需要暂时停下来，观察接下来会发生什么。”
被称为“投资界传奇人物”的伯克希尔·哈撒韦公司董事长Warren Buffett也在美国消费者新闻与商业频道（CNBC）节目《Squawk Box》中警告称，“银行破产事件尚未结束”。国际货币基金组织第一副总裁Gita Gopinath在承认近期美国经济指标依然稳健的同时也警示称，“硬着陆风险依然存在”。当被问及随着Fed持续加息，美国经济有可能转向低增长甚至负增长时，她回答说：“有这种可能。”
这种衰退判断也出现在Fed内部。当天Fed公布的3月联邦公开市场委员会例会纪要显示，与会者认为，“考虑到银行业潜在的经济影响，今年年底开始可能出现温和衰退，并将在约2年时间内逐步恢复”。在硅谷银行和Signature Bank接连破产后不久召开的3月联邦公开市场委员会会议上，曾一度出现暂时维持利率不变的主张。但由于与会者普遍认为抑制通胀仍是首要任务，最终Fed还是决定加息0.25个百分点。同时，考虑到银行危机可能带来的影响，Fed也维持了点阵图中原计划上调的年底利率预期不变。
当天公布的会议纪要中，还大量提及今后在货币政策上需要保持灵活性，表明经济前景存在较大不确定性。纪要指出：“由于银行业的动向，家庭和企业的信贷环境正在恶化，这可能拖累经济活动和就业等。”并称“有必要在实施货币政策时保持灵活和有选择性”。
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