[投资也进入AI时代]②会比“人类基金经理”更可靠吗

Published 03 Mar.2023 06:45(KST)

Updated 03 Mar.2023 08:40(KST)

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投资期限越长收益率高于KOSPI及大盘股投资者
Fount为守住收益率分析逾5.25万种情景

去年在全球基金市场中，投资价值股的基金里，收益率最高的是 NVQ 交易型开放式指数基金（ETF）。该基金最大特点在于，由国内人工智能（AI）初创企业 Kraft Technologies 的 AI 负责运作。这意味着，当把全球一流基金经理与 AI 放在同一赛道比较时，AI 的运作能力更加出众。

在去年年底公开的 ChatGPT 受到全球关注的背景下，金融市场对与 AI 相关的投资产品的兴趣也在不断升温。专家表示，AI 负责运作资金的服务在韩国引入还不到 10 年，短期内难免会经历一些试错，但目前已在持续证明其稳健的业绩，相关市场规模有望进一步扩大。

寻找 RA 的投资者持续增加…全权委托资金规模上升

根据 3 日 Koscom 机器人投顾（RA）测试平台的数据，截至今年 1 月，RA 账户用户数为 34万5759 名，较一年前的 30万8718 名增加约 4 万人（增幅 13%）。与前一个月即去年 12 月（33万8179 名）相比，也增加了约 8000 人。RA 的认购金额已突破 1.81 万亿韩元。

在韩国，通过 RA 可以提供的投资服务包括全权委托、投资顾问以及免费推荐等。值得关注的是，将资产完全交由 RA 管理的全权委托客户及其运作资金正在同步增加。截至今年 1 月，全权委托客户人数为 12万1217 名，较去年 1 月（7万9843 名）增长 52%。合同金额也从 1670 亿韩元增至 2023 亿韩元。过去，通过银行、证券公司等销售机构应用程序（App），根据自身投资倾向获得投资产品免费推荐，是 RA 的代表性服务；而最近，选择接受全权委托服务的投资者明显增多。

一位 RA 行业相关人士表示：“这份数据只统计通过测试平台的公司，并非整个 RA 市场规模，因此 RA 的开户人数和认购金额实际应该增加得更多。”他分析称：“受国内外股市低迷影响，个人投资者对亲自操作的疲劳感不断累积，因而转投由 RA 自动管理资产的产品。”事实上，据韩国信用信息院预测，韩国金融 AI 市场到 2026 年有望成长为 3.2 万亿韩元规模，年均增速预计在 40% 左右。

收益率因公司与投资类型而大相径庭

RA 通过 Fount、Fint、Quarterback、Quantec、Doomulmeori 等投资顾问公司以及证券公司、资产管理公司等机构，依据各自对外部环境及公司运作理念所设定的 AI 算法来筛选标的并进行投资。正因如此，即便是同一概念的产品，不同公司的投资策略也会导致收益率差异巨大。以全球分散投资为概念的 Hana 证券“全球资产配置海外 ETF 1 号”，最近一年收益率为 -13.62%。与之相对，概念相近的全球资产配置产品 FnGuide “W-Robo Fund Selection” 的收益率则达到 4.5% 左右。

即便同样是由 AI 运作的基金，按照投资类型（追求稳健、中性风险、积极进取等）、投资期限与投资环境的不同，收益率也必然存在差异。实际上，在通过测试平台、具备商业化条件的 AI 产品中，投资韩国股票的 Quantec 投资顾问的“Quantec Quality Focus 韩国股票 1 号”基金，最近 3 个月录得 16.26% 的收益率；但同一时期，“Quantec 韩国股票型大型 5 号”则出现约 -6% 的跌幅。此外，RA 的 AI 难以及时预测个股短期内的急剧上涨，在快速应对方面也难言完全压倒人类投研能力。

相较之下，从平均表现来看，若长期持有 RA 产品，其收益率往往优于投资 KOSPI 或主要大盘股的投资者。根据 Koscom 数据，在 RA 算法中投资 1 年，平均收益率方面，稳健型为 -6%，中性风险型为 -8.9%，积极进取型为 -11.9%，明显好于同期 KOSPI 收益率（-25%）和 KOSPI200（-26%）的表现。不过从短期来看，去年第四季度（3 个月内）KOSPI 上涨 3.75%，KOSPI200 指数上涨 3.46%，而 RA 算法中积极进取型的收益率仅为 -1.6%。

在养老金等长期投资领域具备优势

专家认为，今后 RA 在养老金等长期投资产品的运作方面将展现出优势。在养老金投资中，需要根据投资者的不同风险偏好，提供多样化的投资概念。然而，一般个人投资者难以享受到证券公司私人银行（PB）服务，既有金融机构提供的养老金产品概念也相对有限。通过 RA，任何人都可以享受类似养老金 PB 服务的待遇。

在韩国专业从事 RA 的金融科技企业中，全权委托与投资顾问合同资产规模超过 1 万亿韩元的 Fount 投资顾问，其名为“Bluewhale”的算法，以测量个人投资倾向、通过调整资产间权重来实现稳健收益为原则。以养老金储蓄产品为基准，其目标年均收益率约为 7%～8%。为在宏观环境变化中守住收益率，Fount 会分析约 5.25 万个情景，并先于市场走势调整资产配置比例。Fount 代表 Kim Youngbin 表示：“在养老金等长期投资产品需求日益重要的背景下，RA 投资将更加受到关注。”

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本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。