유가 하락이 증시 반등 기회될까…문제는 내년 하반기[주末머니]

내년 상반기 인플레 개선될 가능성
내년 하반기에는 다시 우려 커질 수도

지난 7월 호르무즈 해협에서 빠져나온 유조선 HMM 유니버설클로리호가 여수시 부두에 입항했다. (자료 사진) 연합뉴스

내년 상반기에는 인플레이션이 지금보다 개선되면서 증시 반등 기대감이 커질 것이라는 전망이 나왔다.

14일 KB증권은 '2027년 전망' 보고서를 통해 최근 국제유가가 하락하면서 내년 상반기 인플레이션 상황이 현재보다 개선될 가능성이 높은 것으로 진단했다.

보고서는 최근 유가가 지난 4월 말 수준까지 하락함에 따라 물가에 직접 작용하는 정제유 가격도 안정세를 보일 가능성이 높아졌다고 분석했다. 특히 지난 9월부터 중동발 원유 수출량이 늘기 시작한 것도 유가 안정화에 힘을 보태고 있다고 평가했다.

KB증권에 따르면 최근 해운 운임이 급등하면서 아시아 정유사들의 11월 미국산 원유 수입이 7년 만에 최저 수준으로 떨어졌다. 값비싼 미국산 원유 수입에 대한 부담이 증가하면서 최근 중동산 원유 수입이 늘어났다는 분석이다.

이은택 KB증권 이사는 "중동산 원유 수입이 늘어나면 정제유 가격이 내려가고 시차를 두고 인플레이션 압력도 완화될 것"이라며 "이란 협상이 성사되지 않더라도 연말에서 연초 사이 '물가가 잡히고 있다'는 신호가 나올 수 있다"고 설명했다.

다만 내년 하반기에는 인플레이션 우려가 다시 고개를 들 수도 있다고 봤다. 이 이사는 "경기가 확장 중인데 인플레이션이 계속 안정되는 것은 역설적"이라며 "특히 투자 호황이 노동력 자금의 가격을 끌어올리고 그 결과 인플레이션 우려가 다시 발생할 수도 있다"고 관측했다. 그는 "증시가 중기적으로 반등한 뒤 다시 나빠질 수 있다"고 강조했다.

이창환 기자 goldfish@asiae.co.kr