[기자수첩]'PBR 개선 계획' 무시한 기업, 의무공개매수 해야

"공시를 안 낸다고 불이익을 주는 것도 아닌데, 굳이 PBR(주가순자산비율) 목표치를 내걸 필요가 있나요. 달성하지 못해 주주들의 공격 빌미만 제공할겁니다"

금융당국이 기업가치 제고를 유도하기 위해 151개 상장사를 저PBR(주가순자산비율) 기업으로 지정하고 명단을 공표했다. 이 명단에 포함된 상장사 담당자는 PBR을 개선하겠냐는 질문에 이 같이 답했다.

당국이 명단을 공개한 건 주가가 순자산에도 못미치는 기업들이 자발적으로 기업가치를 제고하도록 하겠다는 취지다. 저PBR 기업으로 지정되더라도 개선 계획을 공시하면 명단 공표를 유예해주기로 했다.

하지만 당국의 멍석 깔기에도 불구하고 시장의 기대를 저버린 기업들은 적지 않다. 기업가치 제고 계획이 '자율공시' 사항인 탓에 이를 제출하지 않아도 강제하거나 제재할 수단이 전무하기 때문이다. PBR 개선 계획 공시 자체를 회피하는 것은 주주들을 위한 최소한의 소통조차 하지 않겠다는 태도다.

기업이 증시에 상장하는 목적은 일반 주주의 자금을 조달해 성장하기 위함이다. 자금을 유치할 때는 미래 가치를 약속해놓고, 기업가치가 바닥을 칠 때는 최소한의 개선 노력조차 회피하는 행태는 주주와의 신뢰를 저버리는 일이다. 주주 가치 제고 의지가 없는 기업은 상장을 유지할 자격이 없다.

자율이라는 이름 뒤에 숨어 개선 계획 제출조차 거부하며 시장을 기만하는 기업에는 실효성 있는 제재가 필요하다. 자발적 참여만을 기대하는 느슨한 규제로는 만성화된 코리아 디스카운트를 해소할 수 없다. 주주를 무시하고 증시의 활력을 갉아먹는 기업이라면 대주주가 정당한 가격에 유통 주식을 전부 사들이는 의무공개매수를 거쳐 상장폐지의 길을 걷도록 강제하는 방안도 적극 추진해야 한다. 소액주주의 권익을 보호하면서 부적격 기업을 과감히 솎아내는 것, 그것이 진정한 증시 밸류업의 출발점이다.

장효원 기자 specialjhw@asiae.co.kr