2027년 고금리·AI 리스크…"ETF, 현금 따박따박 버는 곳에 투자하라"[주末머니]

공급발 인플레·고금리 환경
빅테크 자본조달 부담 가중
"연초 현금흐름 중심 대응"

고금리 기조와 인공지능(AI) 투자 확대에 따른 현금흐름 부담 가중이 내년 초까지 이어질 것이라는 전망이 나왔다. 이에 업계에서는 상장지수펀드(ETF) 투자자는 연초까지 기업의 현금흐름을 중심에 두고 대응해야 한다고 조언했다.

박승진 하나증권 연구원은 2027년 글로벌 ETF 투자전략에 대해 이같이 설명했다. 먼저 매크로 환경에 대해 공급발 인플레이션과 고금리로 실질 구매력 및 고용의 질이 약화될 것으로 진단했다. 그는 "전쟁에 따른 유가 상승과 관세 등 공급 측면에서 발생한 물가 압력이 인플레이션을 장기화시키고 금리 상승 요인으로 작용할 것"이라며 "AI 도입과 기업들의 효율화 과정에서 고임금 업종을 중심으로 고용 수요가 둔화되고 경제 전반의 임금 증가 추세에도 부담으로 작용할 것"이라고 전했다.

AI·기술주 약세 요인으로 작용하고 있는 빅테크의 자금조달 부담은 일정 기간 이어질 것으로 봤다. 빅테크가 AI 인프라 투자 확대를 지속하고, 높은 금리와 수익화 시차가 맞물리며 현금흐름 및 자본조달 부담이 가중될 것이라는 분석이다. 박 연구원은 "신용도가 낮고 외부 자금 의존도가 높은 기업부터 조달 여건이 악화되며 AI 밸류체인 전반의 실적과 주가 변동성이 확대될 전망"이라며 "AI 투자가 미국 경제의 주요 성장 동력으로 자리 잡은 만큼 투자 속도 조절과 조달 여건 악화는 경제 전반에도 부담 요인"이라고 설명했다.

이에 따른 내년 ETF 투자 전략은 '현금흐름 중심 대응 이후 회복 모멘텀 확산'이라고 정의했다. 연초에는 현금창출력이 중요한 키워드가 될 것으로 보인다. 박 연구원은 "연초까지 AI 기업들의 조달 여건과 수익성에 대한 시장의 검증이 지속되면서 현금창출력과 펀더멘털이 견고한 기업을 선호한다"며 "기존 사업에서 안정적인 현금을 창출하고, 투자 속도 조절 과정에서 현금흐름 부담이 완화되는 빅테크와 하이퍼스케일러에 주목한다"고 했다.

안정적인 현금흐름과 재무 건전성을 바탕으로 한 '캐시카우' ETF로는 'Pacer US Cash Cows 100 ETF(COWZ)'와 'Pacer US Small Cap Cash Cows ETF(CALF)', 'TIGER 미국캐시카우100'을 제시했다. 견조한 펀더멘털과 재무 안정성을 갖춘 기업을 담은 '퀄리티' ETF로는 'iShares MSCI USA Quality Factor ETF(QUAL)', 'Invesco S&P 500 Quality ETF(SPHQ)' 등을 언급했다. 현금흐름 부담을 덜어낸 뒤 빅테크 등을 담을 ETF로는 'Roundhill Magnificent Seven ETF(MAGS)', 'Vanguard Morningstar Mega Cap Growth ETF(MGK)'를 지목했다.

김영원 기자 forever@asiae.co.kr