통합과학·사회 시대…메가스터디교육, 대입 개편 수혜[클릭e종목]

LS증권은 12일 메가스터디교육 에 대해 2028년 대입 개편에 따라 온라인 강의 수요가 증가하며 구조적인 수혜를 입을 것이라며 목표주가 6만원, 투자의견 '매수'를 유지했다.

정홍식 LS증권 연구원은 이날 보고서에서 "현재 고등학교 2학년 학생들이 수능을 치르는 내년 이후부터는 탐구영역에서 통합과학과 통합사회가 모두 수능 시험 범위에 적용된다"며 "기존 선택 2개 과목 대비 탐구영역 범위가 확대되면서 오프라인 학원보다는 온라인 강의를 통한 과목 준비가 많아질 가능성이 높다"고 진단했다.

정 연구원은 "현재 고등학교 학생부 종합 전형은 재학 중 준비 과정에서 많은 시간을 소요하기 때문에 상대적으로 중학생 시기에 수능 선행 학습을 진행하는 흐름이 확대되고 있다"며 "이러한 입시 트렌드 역시 고등 온라인 강의 수요를 견인하는 요인으로 해석할 수 있다"고 설명했다.

메가스터디교육의 3분기 연결 기준 실적은 시장 및 회사 추정치를 웃돌았다. 3분기 매출액은 전년 동기 대비 4.2% 증가한 2601억 원, 영업이익은 0.9% 늘어난 537억원을 기록했다.

부문별로는 초·중등 부문의 경우 학령인구 감소 속에서도 업계 선두 경쟁력을 기반으로 학생 수 감소 폭을 방어하고 있으며, 중등부 내 고등 선행 수강 수요가 견조하게 유지되고 있다.

고등 부문은 신규 런칭한 최상위권 내신 전문 학원(맥스) 관련 초기 고정비 증가로 이익 성장은 제한됐으나 외형 성장은 지속됐다. 반면 자회사 아이비김영은 편입 수험생들의 온라인 강의 선호 현상으로 인해 오프라인 중심의 성장세가 다소 둔화됐다.

임춘한 기자 choon@asiae.co.kr