앤스로픽 고밸류 논란에도…VC "AI투자 끝까지 간다"[VC는 지금]

"앤스로픽, 성장 꺾인 건 아냐" 대체로 낙관
10월 스타트업투자 1조…AI·로보틱스 53%

앤스로픽이 눈높이를 대폭 낮춰 기업공개(IPO)에 나서면서 인공지능(AI) 고밸류 논란이 이어지는 가운데, 국내 벤처캐피털(VC)의 AI 집중투자 기조에 관심이 쏠린다. 10월에도 대규모 투자가 이어지며 지표는 견조하지만, 앤스로픽 상장이 국내외 투자 시장 전반에 파장을 미칠 수 있는 만큼 긴장감도 적지 않다.

11일 스타트업 투자 데이터 플랫폼 더브이씨에 따르면, 10월 국내 스타트업 투자액은 1조187억원으로 5개월 만에 월 1조원을 다시 넘어섰다. AI·로보틱스 비중은 53%였고, 해외 투자사가 참여한 6곳은 모두 딥테크 기업이었다. 올해 1~10월 누적으로는 투자 건수가 전년 같은 기간보다 28% 줄었지만 투자금액은 91% 늘었다.

투자 견조하지만 출구는 좁아지는 상황

이번 10월 마감 수치는 앤스로픽 공개 S-1 제출(10월 26일)과 이달 초 AI주 급락 이전에 대부분 집계돼, 앤스로픽발 충격은 아직 반영되지 않았다고 봐야 한다. 다만 투자금 회수 통로인 IPO 시장에서는 앤스로픽 이전부터 삐걱거리는 소리가 나오고 있다. 10월 20일 코스닥에 입성한 엘리스그룹은 일반청약 증거금 약 10조원을 모았지만 상장 첫날 공모가(9만500원)보다 32% 급락했다. 래블업은 공모가가 희망 밴드 하단에서 정해졌다.

VC 회수도 더디다. 벤처투자종합포털 기준 상반기 회수에서 IPO 비중은 37.9%로 2022년(24.3%)보다 높아졌지만, 업계 집계로는 올해 코스닥 상장사에서 주요 VC가 상장 후 120일 안에 처분한 지분이 14.9%에 그쳐 최근 4년 30%대의 절반에도 못 미쳤다. 앞으로의 회수 일정도 밀리는 분위기다. 투자은행(IB)업계에 따르면 메가존클라우드는 예비심사 청구를 내년 1분기로 미루는 방안을 검토 중이며, 리벨리온·업스테이지도 내년 이후로 늦추는 안이 거론된다.

낙관 일색이던 시장에 비관론이 고개를 들고 있지만 VC 업계는 전반적으로 AI의 장기 성장성을 여전히 높게 평가하는 분위기다. 한 VC 대표는 "AI에 대한 투자는 올 들어 나타난 트렌드가 아니라 수년간 누적된 것"이라며 "앤스로픽의 성장세가 완만해지고 있다고는 하더라도 성장성 자체가 꺾이지 않은 만큼, 투자의 방향과 흐름이 달라지지는 않을 것"이라고 말했다. 그는 "중요한 건 적정 공모가와 상장 그 자체"라면서 "기업가치 하향에도 불구하고 일단 상장에 성공하면 시장에는 훈풍으로 이어질 것"이라고 말했다.

"앤스로픽보다 엔비디아가 변수"

젠슨 황 엔비디아 최고경영자(CEO)와 최태원 SK그룹 회장, 구광모 LG그룹 회장, 이해진 네이버 의장이 지난 6월 5일 서울 마포구 홍대 인근 삼겹살 음식점에서 저녁 식사를 하고 있다. 연합뉴스

국내 VC의 AI 투자 분위기에 더 큰 영향을 미칠 변수는 앤스로픽이 아니라 엔비디아라는 분석도 나온다. AI·딥테크 전문 VC의 B 대표는 "앤스로픽에 대한 전망과 평가는 이미 시장에 반영돼 있다고 본다"며 "국내 VC 관점에서 더 중요한 포인트는 엔비디아"라고 했다. 그는 젠슨 황 엔비디아 최고경영자(CEO)를 둘러싼 논란과 주가 하락 등 상황을 언급하며 "젠슨 황의 리더십 타격과 AMD·브로드컴 주가 상승은 엔비디아 일강 구도에 균열이 생기는 신호로 볼 수 있다"고 말했다.

엔비디아는 지난 8일 이사회 독립이사위원회가 황 CEO 관련 보도를 조사한다고 밝혔고, 주가는 9일(현지시간)부터 이틀 연속 하락했다. 같은 기간 AMD와 브로드컴은 3% 안팎 올랐다.

B 대표는 이 균열이 국내 신경망처리장치(NPU) 업체에 기회가 될 수 있다고 봤다. 그는 "이들 업체가 엔비디아와 직접 경쟁할 수준은 아니고, 전력과 비용을 줄인 특화형 칩 시장을 공략하는 상황"이라면서도 "엔비디아의 시장 지배력이 약화된다면 그 아래 단계에서 국내 업체들의 공간이 생길 수 있다"고 말했다. 그는 "앤스로픽 때문에 AI 투자가 위축될 가능성은 커 보이지 않고, 오히려 엔비디아를 둘러싼 상황이 어떤 양상으로 가느냐에 따라 국내 VC의 표정이 달라질 수 있다"고 덧붙였다. 국내 NPU 업계에는 이미 대규모 자금이 몰려 있다. 리벨리온은 6400억원 규모 프리IPO를, 퓨리오사AI는 8200억원 규모 시리즈D를 유치했다.

김동표 기자 letmein@asiae.co.kr