[클릭 e종목]"블루웨이브 우려 과도해...스페이스X, 비중확대 유지"

한국투자증권은 스페이스X를 둘러싼 '블루웨이브' 우려가 과도하다면서 '비중 확대' 의견을 유지했다.

9일 한국투자증권에 따르면 뉴욕증시에서 스페이스X의 주가는 미국 텍사스 데이터센터 승인 중단 우려로 이틀간 12.5% 하락한 상태다. 시가총액 규모로는 약 2400억달러 감소했다. 이는 미국 텍사스 주지사 선거에서 민주당 지나 히노호사 당선인이 데이터센터 승인 중단 공약을 내세우면서 텍사스 사업 차질 우려가 커진 탓이다.

다만 박광남 한국투자증권 연구원은 이를 실적 영향 대비 과도한 조정이라고 진단했다. 박 연구원은 "스타베이스 최대 규모인 2.6GW가 1년 지연된다고 가정해도 2027~2028년 EBITDA 감소 규모는 주당 약 3달러"라며 "이틀간 주가 하락폭인 주당 17.7달러의 6분의1 수준"이라고 분석했다.

더욱이 데이터센터 동결은 선거 전인 8~9월 공화당 그레그 애벗 당시 주지사가 행정 지시로 시작한 상태였다. 박 연구원은 "법 개정 필요없이 히노호사도 취임 직후 같은 방식으로 이어갈 수 있다"며 "이를 법제화하기에는 공화당이 31석 중 19석을 지킨 주상원 때문에 어렵다"고 짚었다. 주 상원과 인허가 기관 구성을 고려할 때 영구금지 가능성은 낮다는 설명이다.

박 연구원은 "가동설비가 텍사스 밖에 있어 2026년 실적 영향은 없고, 2027년 텍사스 영향은 스타베이스에 한정된다"고 언급했다. 9월 말 가동중인 컴퓨트 1.7GW는 전량 테네시, 미시시피에 있다. 앤스로픽, 구글 임대 매출 역시 이 설비에서 발생한다. 그는 "1년 지연을 가정하면 당시 2027년 인공지능(AI) 솔루션, 인프라 매출 추정은 3.90~20.4% 감소하지만 투자총액은 유지되고 집행시점만 이연된다"고 설명했다.

핵심 변수는 신규 부지와 전력 확보 속도다. 박 연구원은 "2027년 실적에는 블루웨이브보다 미공개 부지 공개, 전력 확보 속도가 더 큰 영향을 미칠 것"이라며 "단기 포인트는 이번주 미시시피 허가위원회 청문회, 12월10일 ERCOT 감사 결과, 1월19일 주지사 취임 직후의 첫지시"라고 강조했다.

조슬기나 기자 seul@asiae.co.kr