아리바이오 '먹는 치매약' 3상 발표 앞두고 수혜주들에도 이목

16일 美 학회서 AR1001 임상 결과 공개
아리바이오홀딩스 등 관계사 주목
삼진제약 국내 판권·메이슨캐피탈 지분 투자

경구용 알츠하이머병 치료제 'AR1001'을 개발 중인 아리바이오가 글로벌 임상 3상 톱라인 데이터 발표를 앞둔 가운데 관련 수혜주에도 관심이 쏠리고 있다. 비상장사인 아리바이오에 대한 직접 투자가 제한적인 상황에서 자연스럽게 선제적으로 지분 투자 및 사업 협력 관계를 맺어둔 상장사들이 실질적인 수혜주로 재조명받는 분위기다.

9일 업계에 따르면 아리바이오는 초기 알츠하이머병 환자를 대상으로 진행한 글로벌 임상 3상(POLARIS-AD)의 주요 지표 공개를 앞두고 최종 데이터 분석을 진행 중이다. 이번 결과는 미국 식품의약국(FDA) 허가 신청은 물론 본격적인 글로벌 상업화 궤도에 진입할 수 있을지를 결정지을 최대 관문이 될 전망이다. 기존 주사형 치료제가 부작용과 투약 편의성 면에서 한계를 드러낸 만큼 경구용 제형으로서 유효성과 안전성을 입증할 경우 글로벌 시장 내 경쟁력이 매우 높아질 것이란 평가가 나온다.

직접적인 수혜가 기대되는 곳으로는 상장 관계사인 아리바이오랩 이 꼽힌다. 아리바이오가 비상장 상태인 만큼 시장에서는 최대주주인 아리바이오홀딩스를 비롯해 지분 및 사업적 연결고리가 가장 긴밀한 아리바이오랩을 신약 개발 모멘텀을 온전히 반영할 수 있는 핵심 창구로 지목된다. 특히 이번 임상 3상 데이터 도출 이후 이어질 허가 및 사업화 과정에서 관계사 간 시너지가 본격화될 것이라는 기대감이 형성되는 분위기다.

사업 파트너십과 함께 주요 지분을 확보한 전통 제약사의 동반 수혜도 가시화되고 있다. 아리바이오의 2대 주주인 삼진제약 은 이미 지분 투자를 단행한 데 이어 AR1001의 국내 임상 3상 공동 진행과 더불어 1000억원 규모의 국내 독점 제조·판매 계약을 체결한 바 있다. 임상 데이터가 성공적으로 도출돼 상용화 국면으로 진입할 경우 보유 지분 가치 상승은 물론 완제품 독점 생산 및 유통에 따른 실질적인 매출 발생이 본격화될 것이라는 분석이다.

초기 투자를 단행한 메이슨캐피탈 역시 주목받는다. 신라젠의 금융 관계사인 메이슨캐피탈은 2022년 사모펀드 운용사 캑터스PE와 컨소시엄을 구성해 아리바이오의 제3자 배정 유상증자에 참여, 약 300억원 규모의 펀드를 통해 지분을 확보했다. 향후 아리바이오의 임상 성공을 통한 리레이팅과 기업공개(IPO)가 가시화되면 메이슨캐피탈 역시 대규모 지분 평가차익과 투자금 회수를 현실화하며 시장의 주목을 받을 것이란 관측이다.

업계 관계자는 "비상장 신약 개발사의 대형 글로벌 임상 발표는 직접 투자가 제한적인 구조상 지분을 선제 확보한 투자사나 판권을 선점한 상장 파트너사들로 시장의 시선이 집중되는 경향이 있다"며 "데이터의 유효성이 입증될 경우 지분 가치 재평가에 따른 차익 실현과 향후 상용화에 따른 실적 개선 기대감이 관련 상장사 전반으로 확산될 수 있다"고 말했다.

이성민 기자 minute@asiae.co.kr