"내 지갑은 닫혔는데"…반도체가 이끈 3%대 성장[클릭 e시장]

"올해도 내년에도 3% 성장"
소비 둔화에도 대규모 경상흑자 지속

우리나라 경제가 반도체 중심의 수출 호조와 설비투자 확대에 힘입어 내년까지 3%대 성장세를 이어갈 것이란 증권가 분석이 나왔다.

27일 이승훈 메리츠증권 연구원은 "우리나라 3분기 국내총생산(GDP)이 시장 예상을 상회했다"며 "수출과 설비투자, 연구개발(R&D) 중심의 성장세는 이미 높아진 눈높이를 상회할 정도로 강화되는 모습"이라고 밝혔다.

반도체 가격 상승, AI 인프라 수출 호조…성장률 전망 상향

한국은행에 따르면 올해 3분기 GDP는 직전 분기 대비 0.97%(전년 동기 대비 3.38% 증가) 성장하며 시장 전망치인 0.8%를 웃돌았다.

메리츠증권은 이를 반영해 올해와 내년 연간 경제성장률 전망치를 종전 3.4%, 2.5%에서 각각 3.7%, 3.1%로 올려 잡았다. 2028년 경제성장률은 2.2%로 제시했다.

이 연구원은 "이번에도 수출과 설비투자 중심의 전망 개선"이라며 "반도체와 컴퓨터 부품의 가격 상승세 확대 및 여타 품목들의 물량 기반 수출 신장이 가세하고 있다"고 설명했다.

국제수지(BoP) 기준 수출 증가율은 올해 65.9%, 내년 33.2%에 달할 것으로 추정했다. 인공지능(AI) 인프라 유관 품목인 비철금속, 에너지저장장치(ESS), 전기기기의 추가 약진과 정유·화학 수출 물량 확대 가능성이 크다는 분석이다.

설비투자 증가율 전망치 역시 반도체 제조용 장비 도입 가속화를 반영해 올해 7.7%, 내년 5.6%로 각각 상향 조정했다. 데이터센터와 제조업 공장 건설 동력 확대를 고려해 내년 건설투자 전망치도 종전 1.2%에서 1.7%로 높였다.

소비 위축은 부담…점진적 회복 기대

내수 경기 부진은 단기적인 부담 요인으로 꼽힌다. 분기 말로 갈수록 심화된 소비 위축을 반영해 올해 민간소비 성장률 전망치는 종전 2.4%에서 1.9%로 낮췄다.

이 연구원은 "민간소비 전망은 낮추나 시차를 두고 점진적으로 회복할 가능성이 높다는 시각은 유지한다"며 "국내총소득(GDI) 상승이 부분적으로 성과급 등 피용자 보수 증가로 귀결되고, 세수 확대가 정부 소비가 아닌 이전지출 확대로 이어질 것"이라고 짚었다.

소비자물가 상승률은 올해 2.6%를 유지하는 가운데 내년 전망치는 기존 2.0%에서 2.2%로 소폭 상향했다. 중동 분쟁 장기화에 따른 국제유가 상승세와 전기·도시가스 요금 인상 가능성을 반영한 결과다.

서울 서초구 하나로마트 양재점을 찾은 고객들이 장을 보고 있다. 강진형 기자

통화정책 면에선 한국은행이 올해 11월과 내년 2월 각각 0.25%포인트 인상을 단행해 기준금리를 3.50%까지 높일 것으로 전망했다. 물가 안정화 흐름과 대출금리 및 연체율 상승 등 금융안정 변수, 잠재성장률 상향 등을 고려한 판단이다. 기업 이익 급증이 개인소득을 자극해 시차를 두고 물가 압력을 과도하게 키울 확률은 낮다고 봤다.

외환시장에서는 원화 강세 흐름이 지속될 것으로 내다봤다. 올해와 내년 말 달러·원 환율 전망치는 종전 1350원, 1300원에서 각각 1320원, 1270원으로 하향 조정했다.

이 연구원은 "올해와 내년 경상수지 흑자는 각각 4886억달러, 6281억달러로 GDP의 21%를 상회할 것"이라며 "반도체 기업들을 중심으로 설비투자와 인건비 지급 확대, 주주환원 강화 기조가 이어지며 경상흑자의 원화 환전 수요를 유발할 것"이라고 덧붙였다.

김대현 기자 kdh@asiae.co.kr