"기업과 자본의 시간 불일치…'제3의 자본'으로 해결해야"

'기술사업화 Policy Co-Lab' 세미나
김홍일 케이유니콘인베 대표 발제
"기업의 시간 맞는 제3의 자본 필요"

기업이 성장하기까지 걸리는 시간과 자본의 시간이 일치하지 않는 문제를 해결하는 '제3의 자본'이 필요하다는 벤처투자업계 현장의 목소리가 나왔다. 기부금이나 휴면예산·자금 등을 기반으로 장기 투자 자산을 구축하는 시장 구조가 설계돼야 한다는 것이 제3의 자본의 핵심이다.

김홍일 케이유니콘인베스트먼트 대표가 27일 서울 마포구 프론트원에서 열린 'STEPI-한국경제학회 '기술사업화 Policy Co-Lab' 에서 '금융의 시간'에서 '혁신의 시간'으로 전환 이란 주제로 발표를 하고 있다. 2026.10.27 조용준 기자

27일 서울 공덕 프론트원 박병원홀에서 열린 'STEPI-한국경제학회 기술사업화 Policy Co-Lab' 세미나에서 김홍일 케이유니콘인베스트먼트 대표는 '금융의 시간에서 혁신의 시간으로 전환' 발제를 진행했다. 김 대표는 "제3의 자본은 기업의 시간에 맞는 돈을 얼마나 찾느냐는 것이고, 이것은 시장 설계의 문제와 연관이 깊다"고 전했다.

김 대표가 짚은 국내 벤처투자 생태계의 문제는 기업의 시간이 자본의 시간과 불일치한다는 점이다. 그는 "연구자가 창업한 딥테크 기업일 경우 보통 시제품을 검증하고 인가를 받고 양산을 하고 생산설비를 만드는 것까지 하면 7~8년이 소요된다"며 "대부분의 펀드가 8년이 만기라는 점을 고려하면 한국의 펀드로는 기술 금융을 기본적으로 할 수 없게 구조화가 돼 있는 것 같다"고 전했다.

그러면서 제3자본의 예시로 미국의 독립 비영리 투자기관 IQT(인큐텔·In-Q-Tel)와 영국의 국가안보전략투자펀드(NSSIF)를 언급했다. 두 기관의 공통점은 정부 기관이 출자에 나선다는 점이다. 국가가 필요한 기술을 제시하고 이 기술이 상용화되는 과정까지 해당 기관들이 장기간 인내하며 투자를 진행하는 것이다. 은행들의 휴면 예산을 복권 기금으로 보낸 후 그 일부를 장기 자산에 투자하는 영국과 펀드 인증제도를 통해 보험사들이 적격 투자 기업에 투자할 수 있도록 한 프랑스도 예시로 들었다.

한국 역시 '제3의 자본'의 싹이 될 수 있는 기관들을 소개하며 이를 기반으로 '제3의 자본'이 활성화된 시장구조를 만들어 나가야 한다고 강조했다. 벤처 생태계에 자금을 지원하는 한국모태펀드, 금융기관의 기부금으로 설립된 은행권청년창업재단(디캠프), 현대그룹의 공익재단인 아산나눔재단 등이다.

김 대표는 "싱가포르는 영주권 수익의 일부로 스타트업 투자를 진행하는데 80%는 10년간 원금 보장으로 묶어 두고 20%의 남는 돈으로 정부가 지정한 특정 영역에 있는 기술 펀드에 투자하거나 장기 투자에 매칭한다"며 "그들은 그들의 미션이 있기 때문에 기간을 길게 가져갈 수 있는 돈들을 찾아내는 것"이라고 했다. 이어 "우리나라 역시 기업의 시간에 맞출 수 있는 돈을 찾아낼 수 있을 것"이라고 덧붙였다.

강성진 한국경제학회장(고려대학교)이 27일 서울 마포구 프론트원에서 '글로벌 경제 3강 도약을 위한 혁신자본 대전환:자본의 속성을 깨워 성장의 임계치를 넘다' 란 주제로 열린 STEPI-한국경제학회 '기술사업화 Policy Co-Lab' 에서 축사를 하고 있다. 2026.10.27 조용준 기자

한편 강성진 한국경제학회장은 축사에서 "투자자 보호와 시장의 신뢰를 지키면서도 새로운 시도를 허용하는 정교한 규제 설계가 중요하다"며 "정부는 자금 공급과 함께 민간이 스스로 투자 기회를 잡고 도전할 수 있도록 규제와 제도를 정비해야 한다"고 강조했다. 이어 그는 "오늘 세미나에서 공유된 현장의 경험과 경제학적 통찰이 실천 가능한 제안으로 이어지기를 기대한다"고 덧붙였다.

이날 박희덕 트랜스링크인베스트먼트 대표는 '연대 보증'에서 '거버넌스 책임'으로 전환을 주제로, 이용관 블루포인트파트너스 대표는 '포지티브 규제에서 스마트 규제로 전환'을 주제로 발제를 진행했다. 이후 송은강 캡스톤파트너스 대표를 좌장으로 성효용 성신여대 교수, 구중회 LB인베스트먼트 전무이사, 최철 한국외대 교수가 패널로 토론을 진행했다.

황서율 기자 chestnut@asiae.co.kr
박승욱 기자 ty1615@asiae.co.kr