[클릭 e종목] "삼성중공업, FLNG·바다 위 데이터센터 잇단 수주 기대"

KB증권, 목표가 하향에도 "매수" 의견

KB증권은 15일 삼성중공업의 목표주가를 기존 3만5000원에서 3만1000원으로 11.4% 하향 조정하면서도 투자의견 '매수'를 유지했다. 실적 추정치 변경과 비교기업 밸류에이션 변화 등을 반영한 결과다. 목표주가를 낮췄지만 최근 주가 하락으로 전일 종가 대비 44.9%의 상승 여력을 확보하고 있다는 분석이다.

삼성중공업이 개발하는 부유식 데이터센터(FDC) 조감도. 삼성중공업

바다에 떠 있는 대형 액화천연가스(LNG) 생산 설비인 '부유식 액화천연가스 생산설비(FLNG)'와 바다 위에 짓는 데이터센터인 '부유식 데이터센터(FDC)'가 이번 리포트의 핵심 키워드다.

정동익 KB증권 연구원은 삼성중공업이 "지난 6월 초에 코랄과 델핀-1 FLNG 계약을 마무리했다"며 남은 기간에도 델핀-2와 웨스턴 Ksi Lisims FLNG 수주를 위해 노력하고 있다고 설명했다. 두 프로젝트 모두 수주에 성공하면 올해 해양플랜트 수주는 최대 94억달러에 이를 수 있다는 전망이다.

신규 수주 흐름은 양호하다. 9월 14일까지 LNG선 18척, 탱커 12척, 컨테이너선 4척 등을 합친 상선 수주가 71억5000만달러, 해양플랜트 수주가 44억달러로 총 115억5000만달러를 기록했다. 올해 수주 목표가 상선 57억달러, 해양플랜트 82억달러임을 감안하면 상선은 이미 목표를 넘어섰고, 해양플랜트도 목표치의 53.7%를 채웠다. 연초 목표였던 139억달러도 초과 달성할 가능성이 커졌다고 정 연구원은 분석했다.

바다 위에 떠 있는 상태로 운영하는 데이터센터인 FDC 사업에서도 성과가 임박했다. 정 연구원은 "삼성중공업은 경쟁사보다 한발 앞서 움직이고 있으며, 이르면 올해 말 첫 계약이 가능할 것"으로 전망했다. 올해 4월 50메가와트(MW)급 FDC의 기본설계인증(AIP)을 마친 상태로, 첫 프로젝트인 50MW 2기는 2028년 2분기 인도를 목표로 하고 있다. 데이터센터 개발사 무스테리안의 '제우스 프로젝트'에 공급될 예정인데, 정 연구원은 "현재 상선의 경우 2029년 슬롯을 영업 중임을 고려하면 FDC에 대한 경영진의 의지가 드러나는 대목"이라고 짚었다.

실적 전망치는 다소 낮아졌다. KB증권은 삼성중공업의 2026년 매출액 전망치를 12조6220억원, 영업이익을 1조3300억원으로 각각 기존 대비 1.9%, 10.7% 하향했다. 2027년 영업이익 전망치도 1조8980억원으로 5.2% 낮췄다. 그럼에도 영업이익률은 2025년 8.1%에서 2026년 10.5%, 2027년 12.8%로 꾸준히 개선될 것으로 내다봤다.

김동표 기자 letmein@asiae.co.kr