[클릭 e종목] "SK네트웍스, 업스테이지 지분가치 부각…목표가↑"

삼성증권은 SK네트웍스 에 대해 투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가를 기존 6400원에서 7650원으로 19.5% 상향 조정한다고 7일 밝혔다. 국내 인공지능(AI) 스타트업 업스테이지 지분가치가 부각되고 있는 점을 핵심 근거로 들었다. SK네트웍스는 콜옵션 행사와 시리즈 C 투자 참여를 통해 업스테이지 지분 11.7%를 보유하고 있다.

백재승 삼성증권 연구원은 "업스테이지가 한국의 '독자 인공지능 파운데이션 모델' 2차 종합평가를 통과하며 최종 3개 기업 중 하나로 자리매김했다"며 "지난 5월 진행된 업스테이지 시리즈 C 투자 당시 평가된 기업가치를 반영해 목표주가를 19.5% 상향한다"고 밝혔다.

업스테이지 지분가치는 이미 실적에도 반영되고 있다. SK네트웍스의 올해 1·2분기 영업이익은 시장 전망치(컨센서스)에 부합했지만, 영업외손익에서 투자자산 평가이익이 1분기 225억원, 2분기 339억원씩 반영되며 순이익이 컨센서스를 크게 웃돌았다. 2분기 기준으로 영업이익은 컨센서스 대비 6% 높았던 반면, 순이익은 155%나 상회했다. 특히 2분기 평가이익에는 업스테이지 지분 관련 이익이 높은 비중을 차지했다.

본업 실적에서는 명암이 엇갈렸다. 외국인 관광객 등 인바운드 수요 증가로 호텔 사업 이익은 견고했지만, 정보통신 사업은 휴대전화 단말기 판매량 감소로, 생활가전 렌탈 자회사 SK매직(SK인텔릭스)은 렌탈업계 내 경쟁 심화로 각각 이익이 줄었다.

이에 따라 하반기 실적의 관전 포인트는 신제품 출시에 따른 정보통신 사업 개선과 SK매직을 둘러싼 가전 렌탈업계의 경쟁 완화 여부로 꼽힌다. 백 연구원은 "업스테이지 지분가치가 당분간 SK네트웍스의 기업가치 변화에 지속적으로 영향을 줄 것으로 예상되는 가운데, 본업에서는 특히 SK매직의 실적 회복 가시화 여부에 주목해야 한다"고 밝혔다.

주주환원 측면에서도 긍정적인 신호가 나왔다. SK네트웍스는 올해 중간배당 주당배당금(DPS)을 전년 대비 20원 늘어난 70원으로 제시했다. 투자 이익의 일부를 주주환원으로 연결하겠다는 의지를 가시화한 것으로 풀이된다.

김동표 기자 letmein@asiae.co.kr