노무라 "반도체 슈퍼사이클 이제 시작…전자·닉스 최선호"

노무라증권 한국증시 전망 브리핑
코스피 1만1000 목표치 제시

노무라증권이 반도체 슈퍼 사이클이 이제 막 시작됐다고 분석했다. 우리나라의 모건스탠리캐피털인터내셔널(MSCI) 선진시장 관찰대상국 편입 가능성은 60%로 예측했다.

노무라증권은 12일 서울 중구 서울파이낸스센터에서 '2026년 한국 경제 및 주식시장 미디어 브리핑'을 개최하고 이같이 밝혔다.

정창원 노무라증권 아시아 리서치 공동 대표는 "올해 메모리 월별 매출액을 보면 수직으로 상승하는 모습을 보인다"며 "이는 과거에는 한 번도 볼 수 없었던 양상"이라고 강조했다. 정 대표는 "투자자들은 메모리 가격이 수직상승 후 완만해지면 팔아야 할지를 고민하게 되는데 중요한 건 밸류에이션(평가가치)"이라면서 "이를 고려할 때 반도체 슈퍼 사이클은 이제 막 시작됐다고 본다"고 강조했다.

노무라는 지난달 20일 코스피 목표치 상단을 1만1000으로 제시했다. 삼성전자와 SK하이닉스 목표주가는 각각 59만원, 500만원으로 올렸다.

박세영 한국리서치 헤드(본부장)는 코스피 상승의 주요인으로 AI 반도체 사이클과 함께 늘어나는 전력수요를 꼽았다. 박 본부장은 "AI 가치사슬이 핵심이지만, 방산과 자동차가 함께 증시를 끌어갈 것"이라면서 최선호주로 삼성전자, SK하이닉스, 현대로템, 기아, 삼성SDI 등을 제시했다.

박 본부장은 이달 있을 MSCI 선진지수 발표에서 한국이 관찰대상국에 편입될 확률을 60% 정도로 추정했다. 다만 이는 노무라증권의 공식 발표치는 아니다.

그는 "MSCI는 매년 한국이 관찰대상국에 포함되지 못한 이유로 외환시장 관련 내용을 거론했다"면서 "다만,정부가 외환시장 24시간 거래 등에 노력을 기울이고 있고 이를 제외하면 못 들어갈 이유가 없다고 본다"고 설명했다.

원·달러 환율은 당분간 높은 수준을 이어갈 것으로 봤다. 박정우 노무라 이코노미스트는 "환율은 연말 1470원, 내년 1420원으로 떨어질 것으로 예상하나 올해 3분기까지는 1500원대를 유지할 것"이라면서 "환율이 단기간에 떨어질 요인은 많지 않다는 게 다수 의견"이라고 짚었다.

이창환 기자 goldfish@asiae.co.kr