[클릭 e종목]"농심, 해외 법인 매출 증가 기대…목표가↑"

현대차증권은 11일 농심 에 대해 해외 법인의 기여도가 상승하고 있다고 보고 목표주가를 기존 54만원에서 55만원으로 상향 조정했다. 투자의견은 '매수'를 유지했다.

하희지 현대차증권 연구원은 "여전히 미국 법인 판매량 반등이 가장 주요한 주가 상승의 모멘텀이 될 것으로 보이나 미국 외 지역 기여도가 계속 상승하고 있으며 올해 4분기 녹산 수출 공장 가동에 따른 유럽 기여도 확대 기대감도 유효하다"고 설명했다.

농심은 올해 1분기 매출액 전년 동기 대비 4.6% 증가한 9340억원, 영업이익 20.3% 늘어난 674억원을 기록했다. 하 연구원은 "국내 매출은 3.1%, 영업이익은 24.4% 증가했는데 신제품 확대 및 수출 성장으로 마케팅비 상승에도 불구하고 실적 개선에 기여했다"면서 "해외는 매출이 23.1%, 영업이익은 53.0% 증가했다. 미국 판매량은 여전히 부진했으나 메인스트림향 신라면 중심 성장이 지속됐고 수익성 개선이 두드러졌는데 가격 인상 및 마케팅비 축소에 따른 마진 개선이 가시화됐다"고 분석했다. 이밖에 중국은 신규 채널 입점 확대 및 신제품 생산량 증가에 따른 고정비 부담이 완화되며 실적 기여도가 확대됐고 유럽은 주력 유통 채널 중심 신라면 투움바 입점이 가속화되는 흐름을 보였다.

현대차증권은 농심의 2분기 실적을 매출 전년 동기 대비 5.5% 증가한 9157억원, 영업이익 18.8% 늘어난 477억원으로 전망했다. 국내는 매출이 0.2% 감소한 가운데 영업이익은 10.1% 증가할 것으로 예상된다. 하 연구원은 "국내는 신제품 출시로 매출 방어가 가능할 것으로 보이나 수출은 유럽 법인 설립 후 연결 조정 제거로 역성장이 전망된다"면서 "3월부터 가격 인상 효과 축소 및 유가·부자재 원가 부담 상승으로 인해 증익폭이 축소될 것"이라고 말했다.

해외는 매출이 21.9%, 영업이익은 21.3% 각각 증가할 것으로 전망된다. 하 연구원은 "미국 판매량이 전분기 대피 소폭 개선되는 흐름이고 중국은 간식점 중심 성장이 예상된다"면서 "이밖에 유럽은 신라면 투움바 국가별 입점 확대 추진 중이며 러시아 법인은 6월 영업 개시를 위한 준비중"이라고 설명했다.

송화정 기자 pancake@asiae.co.kr