[클릭 e종목]"NHN, 클라우드 부문 흑자전환 기대"

흥국증권, NHN 목표가 5만원 커버리지 개시

흥국증권은 2일 NHN 의 클라우드 부문의 이익 성장을 기대하며 목표주가 5만원, 투자의견 '매수'로 제시하며 커버리지(특정 기업을 지속해서 분석·보고)를 개시한다고 밝혔다.

송지원 흥국증권 연구원은 "클라우드 고성장을 통해 올해 기술 부문은 공공 및 민간향 클라우드서비스제공자(CSP)·인프라형 클라우드(IaaS), 광주 국가AI데이터센터 그래픽처리장치(GPU) 등 안정적인 기존 매출 기반에 양평 리전 B200 GPUaaS(서비스형 GPU), 크래프톤 B300 클러스터, 베슬AI향 매출 등이 더해질 것"이라며 "약 20%에 가까운 연간 외형성장과 기술 부문 흑자전환이 가능할 전망"이라고 분석했다.

NHN클라우드는 공공·민간 대상 IaaS, 서비스형플랫폼(PaaS), 서비스형소프트웨어(SaaS) 등 클라우드 서비스를 제공하고 있다. 특히 3월 말 가동한 양평 리전 수냉식 AI 데이터센터의 매출은 2분기부터 본격적으로 인식될 것으로 보인다. 송 연구원은 "해당 매출로만 5년간 약 3000억원 수준의 매출 성장이 기대되며 총 7656장의 GPU 중 약 60%만으로 기존 매출 가이던스의 약 80%를 달성한 상황임을 고려할 때 향후 잔여 캐파 판매와 단가 상승에 따른 추가 업사이드가 기대된다"고 부연했다.

전사의 19% 비중을 차지하는 게임 부문도 웹보드 게임 규제가 완화되면서 수혜가 예상된다. NHN은 '한게임 포커', '한게임 고스톱', '한게임 로얄홀덤' 등 웹보드 게임 시리즈와 일본 모바일게임 등을 개발 및 퍼블리싱하고 있다. 송 연구원은 "2022년 웹보드 규제 완화 당해 연도 게임 매출이 전년 동기 대비 10% 성장한 것을 감안하면 올해도 연간 최소 8% 이상의 성장을 예상한다"고 했다.

결제 부문 역시 국내 1위 전자지급결제대행업자(PG사업자)로 입지를 공고히 하고 있다. 1분기 총 거래대금은 14조4000억원으로 전년 동기 대비 21% 증가했으며, 테슬라·메르세데스 벤츠 코리아의 차량판매 결제 인프라 사업자로도 선정된 바 있다.

흥국증권은 NHN의 올해 연간 연결 매출액은 2조5160억원으로 예상했으며 부문별로는 게임 4790억원, 결제 1조2730억원, 기술 460억원으로 전망했다.

황서율 기자 chestnut@asiae.co.kr