미국 4월 PCE 전년 대비 3.8%↑…Fed 동결 장기화하나

헤드라인 상승률 2년 11개월만에 최고
근원 상승세는 전월 대비 둔화
소득 정체 속 소비 유지 눈길
저축률 2.6% '버티기 소비'

이란 전쟁 여파로 국제유가가 급등하면서 미국의 4월 개인소비지출(PCE) 가격지수 상승률이 약 3년 만에 가장 높은 수준을 기록했다. 미국 가계의 실질 구매력이 악화했음에도 소비가 유지되면서 인플레이션 압력이 예상보다 쉽게 꺾이지 않을 수 있다는 우려가 나온다.

미 상무부는 4월 PCE 가격지수가 전년 동월 대비 3.8% 상승했다고 28일(현지시간) 발표했다. 2023년 5월(4.0%) 이후 2년 11개월 만의 가장 큰 상승률이다. 전월 대비로는 0.4% 상승했다.

미국의 4월 PCE.

에너지와 식료품을 제외한 근원 PCE 가격지수는 전년 동월 대비 3.3% 상승했다. 이는 2023년 10월 이후 최고치이다. 전월 대비로는 0.2% 상승했다.

헤드라인 물가는 다시 상승 압력을 받았지만, 근원 물가 상승률은 전월(0.3%)보다 둔화하면서 시장이 우려했던 급격한 상승세는 나타나지 않은 것으로 풀이된다. 다만 여전히 Fed 목표치(2%)를 크게 웃도는 수준이다.

특히 미국 소비가 여전히 쉽게 꺾이지 않고 있다는 점이 눈에 띈다. 4월 개인소비지출은 전월 대비 0.5% 증가했다. 다만 물가 상승분을 제외한 실질 소비 증가율은 0.1%에 그쳤다. 명목 소비 증가폭(+0.5%)과 비교하면 실제 소비 확대 속도(+0.1%)는 제한적이었다는 해석이 나온다. 즉 소비 확대 상당 부분이 물가 상승 영향을 반영한 결과로 풀이된다.

반면 개인소득은 사실상 제자리걸음이었다. 4월 개인소득은 전월 대비 0.1% 미만 감소하는 데 그쳤지만, 세금을 제외한 가처분소득(DPI)은 0.1% 감소했다. 물가를 반영한 실질 가처분소득은 0.5% 줄었다.

그럼에도 소비가 유지된 것은 미국 가계가 저축을 줄이면서 지출을 이어가고 있기 때문으로 풀이된다. 4월 개인저축률은 2.6%로 낮은 수준을 기록했다. 이는 미국 소비가 실질 구매력 개선보다 저축 감소에 의존하고 있음을 시사한다.

월마트를 비롯한 여러 소매업체는 높은 유가로 인해 수익이 압박받고 있으며, 조만간 매장 내 제품 가격에 반영될 수 있다고 경고했다. 최근 몇 달 동안 세금 환급액 증가가 소비자 지출을 뒷받침했지만, 주유소 가격이 거의 4년 만에 최고 수준으로 상승하면서 이러한 효과는 부분적으로 상쇄되었다고 블룸버그는 지적했다.

시장에서는 이번 지표가 Fed의 신중론에 힘을 실을 것으로 보고 있다. 최근 Fed 내부에서는 노동시장 둔화보다 인플레이션 재상승 위험에 무게를 두는 발언이 잇따르고 있다. 리사 쿡 Fed 이사는 전날 스탠퍼드대 행상서 "인플레이션 위험이 상방으로 기울어져 있다"고 경고하며 필요할 경우 추가 긴축 가능성까지 시사했다.

다만 근원 PCE 상승률이 비교적 안정적인 흐름을 보였다는 점에서 Fed가 곧바로 금리 인상 카드를 꺼내 들 가능성은 제한적이라는 평가도 있다. 오히려 물가 둔화 속도가 기대보다 느린 만큼 기준금리를 더 오랜 기간 높은 수준에서 유지하는 '고금리 장기화(higher for longer)' 기조가 강화될 수 있다는 전망이 우세하다.

뉴욕(미국)=황윤주 특파원 hyj@asiae.co.kr

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