벤처업계 "코스닥 승강제, 해외 상장·상장 포기로 이어질 수도"

"혁신기업 낙인효과 우려"

벤처업계가 정부의 '코스닥 승강형 세그먼트 도입 방향'에 대해 정교한 설계가 필요하다고 강조했다.

3일 혁신벤처단체협의회(벤처기업협회·이노폴리스벤처협회·초기투자액셀러레이터협회 등)는 공식 입장문을 통해 "'코스닥 승강형 세그먼트 도입 방향'에 대해 벤처·스타트업 업계 전반의 우려가 적지 않다"며 "코스닥 시장의 구조를 인위적으로 재편하는 방식은 시장의 본질적 가치 제고로 이어지기보다, 오히려 시장에 잘못된 신호를 줄 가능성이 있다"고 밝혔다.

이어 "코스닥의 밸류에이션을 높이는 근본 대책이 되기보다 투자자본의 흐름을 인위적으로 재배치하는 정책으로 받아들여질 우려가 있고 결과적으로 시장 왜곡 논란을 초래할 수 있다"고 덧붙였다.

전통적인 가치로 평가하는 것에 대한 우려도 나타냈다. 혁단협은 "코스닥은 성장성과 혁신성을 가진 기업이 미래 가치를 바탕으로 자금을 조달하는 시장이라는 점에서 단기 실적이나 규모 중심의 전통적 가치평가 틀만으로 접근하는 것은 옳지 않다"며 "만일 이번 제도 개편이 시장에 코스닥을 코스피의 하위 단계 또는 예비시장처럼 인식시키는 결과로 이어진다면, 이는 벤처 회수시장이 지녀야 할 철학과 기능을 약화할 가능성이 크다"고 했다.

또 "코스닥 편입 기준에 시가총액이나 영업실적 중심의 기준이 전면에 놓일 경우, 대규모 선행 투자와 장기간 연구개발이 불가피한 바이오·AI·반도체·딥테크 분야 기업들은 구조적으로 불리할 수밖에 없다"며 "초기 테슬라도 코스닥에 왔으면 2부 리그로 편입될 수밖에 없을 것"이라고 꼬집었다.

아울러 이번 발표가 IPO 시장에도 적지 않은 영향을 미칠 것으로 내다봤다. 혁단협은 "신규 상장기업이 상장 직후부터 '프리미엄'군에 편입되기 어려운 구조라면 국내 상장의 유인 자체가 약화할 수 있다"며 "이는 상장 준비 기업의 기대를 낮추고 장기적으로는 해외 상장 선호 확대나 상장 연기·포기로 이어질 가능성이 크다"고 했다.

그러면서 "'스탠더드'군에 속했다는 이유만으로 기업의 본질 가치와 무관하게 자금 이탈이 급격히 이뤄질 수도 있다"며 "이는 개인투자자의 합리적 투자 판단을 어렵게 만들고, 특히 개인들의 장기 투자 기반을 넓히려는 정책 방향과도 충돌할 수 있다"고 강조했다.

이서희 기자 dawn@asiae.co.kr