中 소비자물가 2년 반만에 하락…디플레 공포 확산

중국의 7월 소비자물가 상승률이 2년 5개월 만에 하락했다. 중국의 내수 소비심리가 냉각된 가운데 '디플레이션(물가하락) 공포'가 짙어지고 있다.

9일 중국 국가통계국(통계청)에 따르면 중국의 7월 소비자물가지수(CPI)는 전년 동기 대비 0.3% 하락했다. CPI 상승률은 올 1월 2.0%에서 6월 0%까지 둔화했다가, 지난달에는 2021년 2월 이후 2년 5개월 만에 마이너스(-) 성장률을 나타냈다.

지난달 생산자물가지수(PPI)도 1년 전보다 4.4% 하락해 10개월 연속 마이너스 행진을 이어갔다. 이로써 중국 월별 CPI와 PPI는 2020년 11월 이후 2년 8개월 만에 동반 마이너스를 기록했다.

CPI 상승률이 하락하자 중국 경제가 사실상 디플레이션 국면에 진입했다는 평가가 잇따르고 있다. 물가가 꾸준히 하락하는 디플레이션은 인플레이션보다 훨씬 무서운 결과를 초래한다. 상품 가격 하락이 지속되면 소비자는 지출을 미루고 경제 활동은 위축된다. 재고는 점점 쌓이고, 기업들은 투자와 일자리를 줄이는 악순환이 이어지게 된다. 디플레이션 상황에서는 정부가 경기 부양책을 써도 효과가 반감된다. 부동산 시장 침체 장기화, 수출 감소, 내수 시장 부진 등이 겹치며 중국 경제에 디플레이션 공포가 현실화하자, 수십년간 불황에 빠졌던 일본식 장기 침체를 겪을 수 있다는 우려도 커지고 있다.

중국 정부는 즉각 진화에 나섰다. 국가통계국은 이날 CPI 하락은 지난해 급등에 따른 기저효과에 기인하며, 점진적으로 반등할 가능성이 높다고 설명했다. 물가가 장기 하락할 것으로 판단할 만한 근거가 없고, 연말엔 CPI 상승률이 1%에 가까워질 것이란 게 중국 정부의 입장이다. 그러면서 민간 투자기관엔 디플레이션 논의를 자제하라는 지침까지 내리며 단속에 나섰다.

하지만 시장은 중국의 디플레이션 국면 진입을 기정사실로 하며 대규모 경기 부양책을 꺼내야 한다고 조언한다.

로빈 싱 모건스탠리 수석 중국 이코노미스트는 블룸버그TV와의 인터뷰에서 "중국은 확실히 디플레이션 상태에 놓여 있다"며 "문제는 (디플레이션이) 얼마나 지속되느냐다. 정책입안자들이 재정정책과 통화완화정책의 공조를 통해 어떻게 대응할지에 달려 있다"고 말했다. 이어 "모든 정부 지출을 늘려야 한다"며 "정부 지출을 확대하고 통화 및 재정 완화 정책 간 협력이 필요하다"고 강조했다.

권해영 기자 roguehy@asiae.co.kr